bitkogan

Хорошие новости от МТС: экосистема запускает в опытную эксплуатацию отечественные базовые станции стандарта LTE. Производитель — компания «ИРТЕЯ», около 50% акций которой принадлежит МТС. Всего новое оборудование будет работать в 37 регионах РФ, количество «боевых» единиц — 200 шт. Но это только начало. Так, в 2025 году МТС планирует запустить еще 1000 аналогичных базовых станций. Кроме того, это первый в России масштабный проект по разработке, производству и запуску такого рода оборудования. Подчеркну — отечественного производства. На мой взгляд, этот аспект весьма важен. К концу 2024 года МТС установит и запустит в большинство из 200 базовых станций LTE 800 и LTE 1800, которые будут работать по всей России — от Дальнего Востока, Крайнего Севера и Сибири до европейской части и юга страны. Отмечу, что данный проект МТС совместно с «ИРТЕЕЙ» начинали практически с нуля. Изначально была придумана концепция, далее, проделав долгий путь, компании выпустили первую промышленную партию оборудования. Также в разработках принимали участие ведущие специалисты из отраслевых институтов. Что дальше? МТС останавливаться не собирается. В частности, помимо базовых станций LTE, уже выпускается оборудование для сетей 5G. Компания с 2026 года рассчитывает начать массовые поставки оборудования всем операторам. А это, в свою очередь, неплохое пополнение операционного денежного потока. Пора переходить к выводам. Первое — интересный проект, который в потенциале снижает степень зависимости от поставок зарубежного оборудования. Отмечу — не только у МТС, но и в перспективе у остальных российских операторов. Второе — это улучшение финансовых показателей компании за счет продаж оборудования другим операторам. Слежу за бумагами МТС. На сегодняшнем рынке они выглядят интересно. #российский_рынок bitkogan

Что означает внезапное решение Банка России? Решение ЦБ стало большой неожиданностью, поэтому хочу его разобрать подробнее и сделать выводы. Как мы узнали из пресс-конференции, главная причина неизменной ставки — сильное замедление кредитования. Вот только данные об этом были закрытыми, то есть доступ только у Центробанка. Какая у ЦБ была непубличная информация? 1 Данные по кредитованию. Кредитная активность сильно замедлилась за последние 6 недель не только к ноябрю, но и к периодам низкой инфляции. То есть снижение кредитования очень сильное, даже чрезмерное. 2 Информация от банков. Регулятор увидел сокращение планов по выдаче кредитов в банковском секторе на следующий год. Во многом это реакция на отмену регуляторных послаблений для банков и ужесточение макропруденциальных мер. 3 Информация от бизнеса. Многие предприятия сообщили ЦБ о сокращении планов по привлечению заемных средств. Вся эта информация явно произвела впечатление на регулятора. Ведь если повысить ставку еще, можно и перелететь цель по инфляции, а экономику отправить в рецессию. Уверен, несмотря на все это, многие из вас все равно считают, что ставку не подняли из-за политического вмешательства. Хорошая новость — мы можем это проверить. Как? Посмотрим, будет ли ЦБ следовать своим сигналам. Если кредитование ускорится, а ЦБ ставку не поднимет в феврале, то возможен политический мотив. Если кредитование будет расти медленными темпами, то ЦБ прав, и текущая жесткость денежно-кредитных условий уже достаточна. Вывод? С учетом новой информации от ЦБ по кредитам можно сделать вывод, что накопленные повышения ставки начали работать. Вполне возможно, что пик ставки уже достигнут. #ставка #ЦБ bitkogan

Трансформация МТС и новые перспективы Сегодня на Дне Инвестора МТС руководство компании представило амбициозный план трансформации. Ключевой момент — разделение бизнеса на две части: ПАО «МТС» будет сосредоточено на телеком- и розничном направлениях, а нетелеком-бизнесы выделяются в новое юридическое лицо «Экосистема МТС». В структуру «Экосистемы МТС» войдут: Финтех МТС-Банк, Система Капитал, Факторинг ; Медиахолдинг КИОН, ТВ, Музыка, Лейбл и другие проекты ; AdTech рекламный бизнес ; IT и облачные технологии MTS Web Services: МТС Cloud, AI, Big Data ; Юрент шеринг самокатов и велосипедов . Цель реорганизации — обеспечить дочерним компаниям большую гибкость для ускоренного роста. Одновременно МТС намерена отказаться от менее перспективных направлений, таких как «МТС Авто», «умный дом» и «МТС Тревел». Выход «Экосистемы МТС» на IPO не планируется, однако IPO отдельных дочерних компаний возможно при благоприятной рыночной конъюнктуре. Реорганизацию планируется завершить к лету 2025 года. В целом, решение разделить бизнес МТС на телеком- и нетелеком-направления выглядит логичным. В последние годы многие крупные корпорации идут по пути выделения непрофильных активов в отдельные структуры, чтобы повысить их эффективность и ускорить развитие. «Экосистема МТС» охватывает перспективные сегменты и выделение этих бизнесов в отдельное юрлицо даст больше свободы в принятии решений, что особенно важно для высокотехнологичных проектов. Несомненным плюсом является возможность выхода на IPO отдельных дочерних компаний. Инвесторы наверняка заинтересуются такими направлениями, как IT и облачные технологии MTS Web Services , учитывая растущий спрос на AI и Big Data. Отказ от менее перспективных направлений также оправдан. Это позволит компании сконцентрировать ресурсы на ключевых драйверах роста. Если МТС удастся реализовать планы по реорганизации в заявленные сроки, компания действительно сможет повысить свою эффективность, а значит и укрепить позиции на рынке. #российский_рынок bitkogan

Сюрприз от ЦБ Ставка осталась неизменной — 21%. Сигнал ЦБ дал умеренно-жесткий, то есть про повышение ставки в феврале ЦБ думает, как 50 на 50. Весьма неожиданное решение. Сильно мягче чем ожидал я, и рынок. Фактически ЦБ пошел на существенное смягчение денежно-кредитных условий, так как решение сильно мягче, чем закладывал рынок. ЦБ сохранил ставку вопреки своему жесткому сигналу на прошлом заседании. И это при том, что инфляция только ускоряется. Ошибки в прогнозах чудовищные, а инфляционные ожидания находятся на локальных максимумах. Из-за чего ЦБ пошел на такое мягкое решение? 1 Первая гипотеза следует на прямую из пресс-релиза. ЦБ придает очень большое значение замедлению кредитования. Темпы роста кредита снизились так быстро, что ЦБ испугался: а не перегнули ли они палку? За снижением кредитования ЦБ ждет и быстрое замедление инфляции. 2 Вторая гипотеза – политическое давление на ЦБ. Сегодняшнее заседание совсем не похоже на прошлые решения ЦБ. Ставку оставили неизменной в ответ на сильный рост инфляции. При этом мы знаем, что давление на ЦБ было запредельным в последний месяц. Если это так, то это тревожный сигнал. Думаю, на следующем заседании будет больше ясности. Как реагирует рынок? Индекс Мосбиржи взлетел на 5%. Мы видим очень бурные покупки, вполне вероятно, что это закрытие шортов. Особенно сильно реагируют закредитованные компании – в Мечеле, Системе рост превышает 10%. Голубые фишки также показывают очень сильную динамику, прибавляя в среднем 4% и выше. Ответы от ЦБ мы постараемся получить на пресс-конференции. Наш шеф-редактор будет там: про все важные сигналы оперативно напишем в канале HOTLINE.

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых #макро HOTLINE

В США снова нависла угроза шатдауна Пока половина страны вместе с бизнесом замерли в ожидании решения ЦБ по ставке, в США СМИ снова пестрят заголовками об угрозе шатдауна. День икс на этот раз — 21 декабря. Сразу уточню: угрозы банкротства нет. Речь идет не о том, сколько денег правительство США может занять, а о распределении финансирования для 438 федеральных агентств. Потолок госдолга в 2023 году приостановили до 1 января 2025 года, поэтому Казначейство сможет оплачивать счета еще несколько месяцев. Но позже этот вопрос снова всплывет. Конгресс должен был решить, сколько и кому выделить до 1 октября. Но вместо этого были приняты временные бюджеты. А новый должен был быть продлен до 14 марта. И сначала стороны вроде бы договорились, но потом Трамп призвал своих коллег-республиканцев голосовать против проекта финансирования правительства. Вслед Маск высказал проекту свое «фи». В итоге снова угроза шатдауна. Причины? Республиканцы хотят вычеркнуть «лишние» траты, например, повышение зарплат конгрессменам, и заодно поднять лимит госдолга. В общем, торгуются, как всегда. На 3,8% или $6,600 в 2025 году, доведя годовую зарплату до $180,600. А если всё-таки будет шатдаун? По оценкам Goldman, каждая неделя остановки сократит рост ВВП на 0,15%. К слову, самый дорогой шатдаун в истории 2018-2019 длился 34 дня и обошёлся экономике США в $3 млрд. Но важнее, как это повлияет на кредитный рейтинг страны. В прошлом году Fitch понизило рейтинг США, указав на неэффективность работы правительства как одну из главных причин. Что касается рынков, то, несмотря на шатдауны в прошлом, индекс S&P 500 вырос в 4 из 6 случаев. Ну а любители рулетки делают ставки на Polymarket. #США bitkogan

Жесткие прогнозы от ФРС ФРС снизила ставку на 25 б.п. до 4,25–4,5%, что было ожидаемо. В пресс-релизе можно заметить, что решение не было единогласным: глава ФРБ Кливленда была против снижения ставки. Но самое важное событие — это ужесточение прогнозов по ставке на всей их траектории: +0,5 п.п. и в 2025, и в 2026 гг. Вновь повысили и оценку долгосрочной нейтральной ставки на 0,1 п.п. до 3%, то есть, по оценкам ФРС, ставки теперь всегда будут выше. На пресс-конференции Пауэлл подчеркнул, что действия ФРС теперь будут более осторожными. Также интересно, что часть голосующих членов уже закладывает ожидания от тарифов Трампа в свои решения, а часть — нет. Поэтому тарифы еще значимо повлияют на политику ФРС в будущем. Как реагировали рынки? В первую очередь реакция была на значимое ужесточение прогноза, а не на ожидаемое снижение ставки. По итогам решения и пресс-конференции доходности UST 10 повысились на 0,1 п.п., S&P 500 снизился на 1,7%, золото — на 1,2%, доллар окреп на 1,1%. На десерт. На вопрос о стратегическом резерве биткоинов Пауэлл ответил, что ФРС запрещено их покупать, и менять это она не собирается. Американский ЦБ явно не поддерживают идею дополнительной независимой валюты. #ставка #крипта bitkogan

Что с ценами на первичное жилье? Увы, они продолжают расти. По данным Дом․РФ, месячный рост цен даже ускорился в ноябре до 1,2% после 0,8% в октябре. Массовую льготную ипотеку отменили с 1 июля, но цены на первичном рынке жилья с тех пор выросли на 3%. Почему? 1 Общая инфляция. С 1 июля набежало общей инфляции на 4,5% сезонность устранена . Цены на жилье еще и отстают от общего роста цен. 2 Семейная ипотека. Несмотря на отмену массовой льготной программы осталась семейная ипотека, которая доступна многим гражданам. Как итог, на нее сейчас приходится 70% выдач ипотеки. 3 Перераспределение спроса. С 1 января вступит в силу новый ипотечный стандарт ЦБ. Схемы по снижению процентных ставок и первоначального взноса за счет завышения стоимости жилья будут запрещены. Часть граждан, вероятно, спешат взять ипотеку сейчас по старым условиям. Это может объяснять ускорение роста цен в ноябре. Что дальше? Вероятно, цены будут стагнировать в ближайший год, их рост будет ниже уровня инфляции. От сильного падения их будет удерживать семейная ипотека и общая инфляция. При этом рассчитывать на сильный рост тоже не стоит. После введения ипотечного стандарта спрос на жилье сократится. Рыночная ипотека по-прежнему практически недоступна при таких ставках. А цены на вторичное жилье гораздо привлекательнее чем в новостройках. Итог. Сейчас не лучшее время для покупок первичного жилья в инвестиционных целях. #ипотека bitkogan

Действительно ли растут зарплаты в России? Когда речь заходит о данных Росстата, у россиян часто возникает откровенное недоверие к цифрам по инфляции и зарплатам. Ранее мы уже обсудили, врут ли цифры по росту цен, теперь давайте разберемся с зарплатами. Посмотрим на официальные цифры. На графике вы можете лицезреть среднюю номинальную зарплату в России: в 2021 году она выросла на 11,5% до 57 244 руб., в 2022 году +14,1% до 65 338 руб., в 2023 году +14,6% до 74 854 руб., а в 2024 году ожидается +17,5% до 87953 руб. Важно отметить, что в расчёте учитываются не только деньги за отработанное и неотработанное время, но и премии, надбавки, доплаты, оплата питания и другие выплаты. По реальным зарплатам за вычетом инфляции картина тоже неплохая: в 2021 году рост составил 4,5% год к году, в 2022 +0,3%, в 2023 +8,2%, а в 2024 ожидается +8,4%. Почему зарплаты хорошо растут? Основной фактор — дефицит труда. Нормой для России считается безработица 4-5%, а сейчас она на историческом минимуме в 2,3%. Работодатели вынуждены повышать зарплаты, чтобы привлечь нужных специалистов. Но не стоит забывать и про другую причину — ослабление рубля. За последние два года курс доллара вырос более чем на 68%, с 62 руб. до примерно 105, по данным с Forex. Кстати, рост зарплат в долларах не такой значительный. Его вы тоже можете наблюдать на картинке. Если в этом году зарплата вырастет до 87 953 руб., при среднем курсе 92,3 руб., это будет около $953. Неплохо, но есть «но»: 10 лет назад, при средней зарплате 32 495 руб., россияне зарабатывали $844, а в 2013 году, с зарплатой 29 792 руб., — $935… Вывод? Хотя в рублях россияне действительно становятся богаче, в пересчёте на доллары ситуация за последние годы особо не изменилась, и это без учёта обесценивания доллара... #рынок_труда #инфляция bitkogan

Цель санкций США — нефтяные доходы России А теперь поговорим о санкциях от США. Джанет Йеллен министр финансов США , с одной стороны, заявила, что «США не дают превью своих санкций», а с другой анонсировала новые американские ограничения против России. Какие меры могут принять США? снизить предельную цену на российскую нефть ниже $60/баррель; усилить давление на российский теневой флот; ввести санкции на китайские банки, которые способствуют транзакциям. Как это повлияет на РФ и рубль? Однозначно сказать пока нельзя, так как конкретных мер мы не знаем. Что может привести к падению рубля: любые ограничения на нефть и расчеты по экспорту — это удар по рублю, который еще не успел отдышаться от санкций на Газпромбанк. Хуже экспорт Меньше валюты поступает в страну. Что может привести к росту рубля: с другой стороны, санкции на китайские банки могут несколько замедлить расчеты за импорт для рубля это будет позитивом, ведь объемы закупки валюты станут меньше. Сейчас экспортно-импортные данные по странам закрыты, но Китай для России — это торговый партнер №1 как по экспорту, так и по импорту, однако как именно повлияют санкции на китайские банки и что конкретно пострадает экспорт или импорт , сказать сложно. К тому же при торговле с Китаем сейчас используются лучшие практики 90-х —грузовики с наличкой, взаимозачеты и прочая «романтика». Все боятся прихода Трампа? По первым ощущениям кажется, что текущая администрация президента США живет по принципу «надышаться перед смертью — Трампом», и старается сделать все то, что с приходом нового лидера будет сделать сложнее. Не зря Йеллен говорит, что в последние 5 недель будет выполнено многое из того, что запланировано. Кота запустят в дом только 20 января, поэтому мыши вовсю в пляс. Но во всех этих играх не стоит забывать, что любое ужесточение санкций — это потенциальный туз в рукав нового президента США и дополнительные фишки на столе геополитического покера. #США #санкции bitkogan