bitkogan

Минфин РФ зарегистрировал новые выпуски ОФЗ на 4 25 трлн руб Будет обвал Друзья всем привет Минфин активно размещает новые облигации федерального займа Логично деньги требуются экономике Но может ли резкий рост предложения ОФЗ привести к падению рынка облигаций Нет Это стандартная ситуация для конца года Минфин закрывает план по заимствованиям Не жду серьезного давления на рынок Часть бумаг уйдет инвесторам а излишек аккуратно разместят через операции РЕПО как уже не раз делали раньше Индекс RGBI похоже нащупал поддержку и пробует расти на фоне осторожного оптимизма в геополитике Что дальше Рост облигаций продолжится но темп будет умеренным На заседании в пятницу Центробанк скорее всего не снизит ключевую ставку статистика не позволяет Но на горизонте полугода снижение ставок выглядит почти неизбежным А это значит что облигации подорожают Сейчас ОФЗ один из немногих инструментов позволяющих зафиксировать высокий доход на долгий срок вплоть до десяти лет Если есть вопросы обращайтесь облигации bitkogan

Мирные переговоры ждать ли прогресс Хотелось бы верить Но есть как говорится нюансы За выходные появилось много деталей пятничных телефонных разговоров Стало понятно почему вдруг Трамп передумал поставлять новый тип ракет в Украину Все дело в том что Президент России предложил новую уступку Ранее Россия требовала передачи всей Донецкой области И позиция по данному вопросу осталась неизменной Это требование осталось Однако как компромисс было предложено уступить небольшие части Запорожской и Херсонской областей Прогресс есть Да безусловно Россия идет на уступки Тут не поспоришь Еще в мае я объяснял суть этой переговорной тактики Трампу дают ровно столько сколько нужно чтобы он успокоился не вводил санкции и не поставлял вооружение Но при этом недостаточно чтобы Украина согласилась А потому главный итог этих переговоров уже достигнут сорвана поставка ракет А дальше Творчески Как пойдет Хотя безусловно обсуждается еще огромное количество экономических вопросов взаимодействия двух держав И это тоже все очень серьезно И проекты в области энергоресурсов И в области логистики И в области редкоземов Так что без сомнения тем для обсуждения и кооперации хватает А что касается территорий Прогресс в позиции российской стороны и правда есть Не прикопаться Достаточно элегантно Уже стала известна и позиция Зеленского Донецкую область не сдадут требуют перемирия без условий Мы знаем что Трамп не стал продавливать украинского президента и согласился с ним По факту получается что по Донецкой области нет компромиссов Видно для обеих сторон это критический вопрос Трамп ни на одну из сторон давить не собирается По сути решает свои вопросы Теперь к выводам По мере того как российский рынок будет это осознавать цены акций вполне вероятно будут снижаться обратно Боевые действия скорее всего продолжатся Так что Аккуратнее с лонг позициями Особенно маржинальными геополитика bitkogan

За что дали Нобелевскую премию по экономике Стабильный экономический рост это относительно новый феномен До этого человечество стагнировало веками Что изменилось Ответ на этот вопрос дают работы Джоэла Мокира 1 Просвещение До Промышленной революции люди знали что что то работает но не знали почему Эпоха просвещения заполнила этот пробел подстегнув развитие науки и изменив отношение к знаниям 2 Практические навыки Но одной науки недостаточно Толку от разговоров по философии и математике на Агоре если никто не применяет эти знания в ремесле Устойчивый рост впервые начался в Великобритании благодаря тому что страна была домом для множества квалифицированных мастеров и инженеров И только синергия из квалифицированных практических знаний и науки дают экономический рост Но на этом не все 3 Защита новаций Новые изобретения заменяют старые технологии Но как правило власть в руках тех кто зарабатывал на старом порядке вещей И изменения им не выгодны Если в обществе нет институтов защищающих новации прогресса не будет Его задушат устоявшиеся группы интересов В Великобритании таким институтом стал парламент И только комбинация из всех трех факторов сделала возможным технологический прогресс Мысль смены технологий развили Филипп Агийон и Питер Ховитт Они формализовали процесс созидательного разрушения в котором компании и рабочие места постоянно исчезают и заменяются новыми В результате появились неочевидны выводы Например о том что конкуренции может быть слишком много Ее чрезмерный уровень снижает стимулы к инновациям из за низкой окупаемости Вы создали инновацию но толком ничего не успели заработать на ней потому что завтра другая компания создала еще более прогрессивный продукт И зачем тогда инвестировать в дорогие исследования Но и при монополии нет стимулов для развития Оптимальный уровень конкуренции обеспечивает наибольшие темпы роста Что можно прочесть из книг лауреатов на русском языке Дары Афины Исторические истоки экономики знаний Рычаг богатства Технологическая креативность и экономический прогресс Просвещенная экономика Великобритания и промышленная революция 1700 1850 гг bitkogan

Ладья тонет Что происходит с отечественным автопроизводителем Несколько недель назад пришли грустные новости из Тольятти АвтоВАЗ переходит на четырёхдневную рабочую неделю Видимо у компании не хватает средств на выплату зарплат И это при том что в 2024 году завод перевыполнил план и произвел 525 5 тыс автомобилей LADA Но в 2025 м происходит спад в начале года планировался выпуск около 500 тыс машин а сейчас прогноз понизили до 300 тыс Продажи LADA в России за первые месяцы года уже сократились на 24 25 что отражает общую ситуацию на рынке легковых автомобилей Казалось бы прошлогоднее повышение утилизационного сбора должно было сыграть АвтоВАЗу на руку ограничения для импорта и поддержка локального производства укрепляют позиции крупнейшего российского автопроизводителя Но что то пошло не так При этом протекционизм сам по себе нельзя считать абсолютным злом Например в 1994 году Китай запустил 10 летнюю программу развития автопрома пошлины на импорт готовых машин подняли до 80 а долю иностранных партнеров в совместных предприятиях ограничили 50 исключение производство деталей и комплектующих Это стимулировало рост национальных брендов Сегодня китайские автомобили расходятся как горячие пирожки и китайский автопром можно считать состоявшимся Есть и пример Южной Кореи Там путь от дешевых и некачественных машин собранных из импортных комплектующих до статуса сильных мировых брендов занял около 20 25 лет Первый собственный автомобиль Hyundai Pony вышел в 1975 году а к рубежу 2000 х корейские марки уже конкурировали с мировыми лидерами по качеству Сейчас их автомобили ценятся не только в России но и во всем мире Но у АвтоВАЗа совсем другие задачи Президент компании Максим Соколов при назначении на должность прямо сказал главная цель сохранить трудовой коллектив обеспечить рабочие места и выполнить социальные обязательства То есть речь идёт не о создании конкурентоспособного автомобиля а о том чтобы удержать Ладу на плаву Итог Выходит весьма тупиковая ситуация Дать Ладе умереть значит обрушить экономику целого региона Развивать нынешние модели бессмысленно они и так дорогие а каждое улучшение будет только повышать цену Надежды на то что в этом десятилетии выстрелят новые проекты почти нет Иногда построить производство с нуля проще чем исправлять наследие прошлого особенно когда речь идет об автомобильной индустрии Пример Tesla это подтверждает Поэтому внимание привлекают новые отечественные инициативы но веры в их успех немного мешает отсутствие зарядной инфраструктуры и негативный опыт прежних амбициозных начинаний закончившихся уголовными делами Новый утильсбор могут ввести уже с 1 декабря Сможет ли АвтоВАЗ нарастить продажи за счет заградительных пошлин на рынке РФ вопрос творческий российский рынок bitkogan

Главней всего погода в доме как себя чувствует рынок недвижимости С конца 2023 года недвижке пророчили крах и полное разрушение рынка из за сокращения ипотечных программ затоваренности падения цен роста задолженности застройщиков и волны банкротств которая нависла дамокловым мечом над отраслью Недавно выпустил об этом целую серию статей в личном блоге t me TotSamyiKogan 3036 t me TotSamyiKogan 3050 t me TotSamyiKogan 3051 А как на самом деле Рынок жилой недвижимости на удивление остается стабильным Хотя почему на удивление Еще 2 года назад у меня был публичный спор о том что именно так и будет с одним известным профессором Он привел кучу аргументов о том что недвижимость обвалится и девелоперы разорятся И надо сказать аргументы были сильные Но как показала практика неверные Показатель распроданности за все это время держится около 31 32 и даже чуть вырос с начала 2025 г Продажи новостроек 17 г г Однако девелоперы очень быстро перестроились и стали запускать меньше новых проектов чтобы не перегревать рынок Номинальный рост цен на новостройки за 8 мес 2025 г 4 3 против 6 за аналогичный период прошлого года Средний рост цен на вторичку во 2 кв 2025 г 16 г г по данным Росстата Падение объема ипотеки за 9 мес текущего года на 33 абсолютно закономерно По итогам 1П2025 Объем выдачи 1499 млрд руб 2852 млрд руб годом ранее Но после глубоко отрицательных темпов роста выдачи ипотеки в июле и августе 2025 данные нормализовались Январь 129 млрд руб Сентябрь уже 400 млрд руб Причем ипотека растет в течение года Долги застройщиков выросли но остаются под контролем На конец июля 2025 г г г Объем кредитных линий 21 8 трлн руб 7 Задолженность 9 7 трлн руб 18 Тем самым соотношение задолженности к кредитным линиям выросло с 40 до 44 Непросто но некритично Итог рынок ведет себя спокойно Ипотека постепенно восстанавливается цены остаются стабильными риск переизбытка жилья присутствует но не создает угроз При этом спрос на жилье сохраняется ведь людям всегда нужно где то жить Ну и перспективы Публичные застройщики ждут дальнейшего снижения ставки до уровня 12 14 что может улучшить их положение Почему именно 12 14 процентов Поскольку этот уровень практически все девелоперы в частных разговорах называют пограничным когда продажи резко ускорятся Мое частное мнение такой уровень 12 годовых мы с вами имеем шанс узреть не ранее чем через месяцев 8 к началу лета 2026 О том что может быть с девелоперами будем говорить уже совсем скоро Не пропустите недвижимость bitkogan

Глава РФПИ Дмитриев предложил построить тоннель из РФ в США под Беринговом проливом Мнение bitkogan Российская сторона перебирает проекты которые могут заинтересовать Трампа Экономической целесообразности в строительстве туннеля нет ближайшая железная дорога находится на удалении более 3 тыс км где преобладает горный рельеф в субарктическом климате при отсутствии крупных экономических центров HOTLINE

Акции с наибольшим потенциалом роста по мнению Альфа Инвестиций Полезный список для новичков можно сделать первые шаги не в одиночку а с рекомендациями экспертов Хотите протестировать Альфа Инвестиции платят новым клиентам 10 тысяч рублей Нужно открыть счёт и покупать ценные бумаги от 1000 рублей каждый месяц Отличный способ начать инвестиции с поддержкой 10k рублей можно вывести или пустить в дело дальше

Трамп вознес российский рынок к небесам Вчерашний день запомнится многим индекс Мосбиржи закрыл день ростом аж на 7 Такого роста не было уже очень давно многие акции на вечерке были на верхних планках Но давайте честно мы не раз говорили что геополитика такая интересная штука которая все может поменяться в одночасье Трамп и Путин переговорили по телефону и как утверждают СМИ разговор прошел успешно Во первых судя по всему поставок Томагавков не будет Во вторых Трамп заявил что сейчас не самое лучшее время для введения санкций против РФ В третьих вишенка на торте потенциальная встреча Путина и Трампа в Будапеште в ближайшие две недели И вуаля мощнейший рост на рынке акций Так бывает когда на рынке царит самая настоящая апатия покупать не хочется много шортов Согласитесь последние месяцы уж чересчур были омрачены негативом в геополитике Все это сопровождалось сильной технической перепроданностью многие акции обновляли свои многолетние минимумы Похожая эйфория была после первого созвона Трампа и Путина поле приезда Уиткоффа в Москву после Аляски Думаю что текущий рост рынка нужно использовать как возможность перетрясти свой портфель решить какие активы продать какие активы оставить В текущей ситуации лучше придерживаться фундаментальных историй Сбер ВТБ Т Транснефть ЛУКОЙЛ ГМК Если у вас есть миркоины постарайтесь держать их небольшой долей Конечно не забывайте про облигации Предпочитаем длинные выпуски упавшие в сентябре РЖД 38 Атомэнергопром Самолет ОФЗ и Полипласт Что далее Рынок акций явно имеет очень хорошие шансы на продолжение локального роста Как минимум он будет прайсить положительную встречу президентов в Венгрии Само собой после такого взлета в течение одного дня может случиться небольшой откат Но локальная тенденция явно сменилась Наши действия Пользовались возможностью докупали Т Технологии Сургутпреф в среднесрок параллельно продавая слабые фундаментальные истории IMOEX ждем выше через небольшой откат Остались вопросы обращайтесь Об американском рынке подробно рассказал в личном блоге российский рынок bitkogan

Справедливы ли цены на жилье в Москве Друзья всем привет Когда смотришь на московские квартиры поражаешься невероятно высоким ценам Стоимость измеряется уже не в миллионах а в десятках миллионов Возникает вопрос а стоит ли оно того Что ж смотря с чем сравнивать Если с другими регионами то вполне Смотрите сами Средняя зарплата в Москве за 3 квартал 2024 года 2 квартал 2025 года составляет 171 тыс руб По России 94 тыс но если вычесть столицу выйдет 70 тыс А теперь сравним это с ценами на жилье Посмотрим сколько лет надо копить на условную двушку в 60 кв метров если откладывать по половине зарплаты 18 8 лет в Москве 21 9 лет в остальной России Вот и выходит что цены в столице экономически более справедливые чем по стране Для многих людей и профессий достойный заработок возможен только в Москве И за это приходится платить высокими ценами на жилье Но оно того стоит А теперь от средних цифр к реальной жизни Если говорить о социальной справедливости то здесь вопрос уже более острый Выше были приведены средние зарплаты которые завышены доходами руководства Медианная зарплата которая лучше отражает жизнь большинства людей будет примерно на 30 ниже А как можно отложить половину от зарплаты в 50 тыс руб в регионах Да никак Фактически огромное число граждан не может позволить себе отдельное жилье от родителей ни в Москве ни особенно в других регионах И даже ипотеку к сожалению потянут далеко не все недвижимость bitkogan

Госкомпании обязаны платить дивиденды Осматривая сегодняшние реалии я прихожу к неутешительным выводам по статистике отчетности и новостным заголовкам только Сбербанк по настоящему тянет бюджет своими дивидендами Банк стабильно направляет 50 прибыли на выплаты и это минимум мог бы и больше Учитывая масштабы крупнейшего банка страны условий по капиталу он и так соблюдает Факты В 2025 году Сбер выплатил акционерам 786 9 млрд руб дивидендами 50 6 от прибыли по РСБУ 49 8 по МСФО Половина этих денег 393 5 млрд руб ушла в бюджет через ФНБ так как государству принадлежит 50 1 акция На 2026 год Минфин ожидает от Сбера около 400 млрд руб при сохранении 50 payout А если бы платили 90 бюджет получил бы более 700 млрд руб Это уже сопоставимо с крупными статьями расходов И всё это с одного источника Однако стоит также напомнить что выплата 90 может в будущем привести к проблемам с капиталом и отсутствие денег на развитие Для сравнения 1 Повышение НДС до 22 должно принести 2 3 трлн руб в 2026 году Дивиденды Сбера в 90 от прибыли могли бы дать четверть этой суммы 2 Отмена льгот по НДС на отечественное ПО даст 25 млрд руб просто несопоставимо 3 Годовые расходы бюджета в 2026 году 44 1 трлн руб На модернизацию и строительство школ заложено чуть больше 400 млрд руб ровно столько сколько Сбер перечислил в ФНБ в этом году Эти же 400 млрд это модернизация коммунальной инфраструктуры 182 3 млрд руб ликвидация аварийного жилья более 160 млрд руб А если бы Сбер выплатил 1 трлн руб этого хватило бы на половину финансирования всех нацпроектов на которые закладывается 1 9 трлн руб Эффект для рынка Выше дивиденды выше интерес инвесторов Это прямая поддержка капитализации Сбера а значит и всего фондового рынка потому что доля банка на нём огромна Сейчас рост капитализации официальная цель А из за высокой ставки инструментов для этого не так много И дивиденды один из немногих реально работающих механизмов И Минфин это понимает Как прямо сказал Антон Силуанов У нас большая часть крупнейших банков государственные Если мы поднимем налог на прибыль на тот же Сбер меньше получим дивиденды Мы стимулируем все госбанки чтобы они платили дивиденды Вывод следует простой если бы все госкомпании стабильно платили акционерам хотя бы 50 прибыли дефицит бюджета можно было бы закрывать не за счёт повышения налогов а за счёт дивидендов Это не только прямой доход для бюджета но и поддержка фондового рынка инвесторов и капитализации страны российский рынок дивиденды bitkogan