bitkogan

Упадут ли цены на новостройки По итогам 2025 года цены на первичном рынке жилья выросли на 10 2 Особенно больно москвичам у них новостройки подорожали сразу на 22 5 Ускорение произошло в конце года в 4 квартале цены выросли сразу на 4 7 Ключевой причиной стал резкий всплеск спроса Только в декабре было продано 3 5 млн кв м жилья хотя обычно на протяжении года продавали по 2 млн кв м Это напрямую связано с оживлением ипотечного кредитования Объем выдачи ипотеки достиг 0 8 трлн руб максимум с октября 2023 года Причины этого всплеска носят во многом разовый характер 1 С 1 февраля вводится ограничение одна семейная ипотека на одну семью Пока еще возможно оформление кредита на каждого из супругов 2 Ставки по семейной ипотеке хотят привязать к количеству детей в семье Для родителей с одним ребенком программа может стать заметно менее выгодной А значит надо брать пока не изменились условия 3 Рост инфляционных ожиданий населения подталкивает оформлять ипотеку сейчас пока не подорожало 4 Банки также были заинтересованы ускорить выдачи С 1 января возмещение по таким кредитам от государства снизится Почти все причины кроме инфляционных ожиданий являются временными Из за них спрос перераспределился во времени те кто планировал брать ипотеку поспешили это сделать в конце года Но потом покупателей будет меньше Поэтому в первом полугодии 2026 года более вероятен умеренный рост цен Итог При этом снижение цен выглядит маловероятным Семейная ипотека продолжает действовать генерируя стабильный спрос Инфляция остается высокой а застройщики уже не могут абсорбировать рост издержек он будет переноситься в цены недвижимость Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Блокировки карт миф или реальность На днях писали что делать чтобы ваш банковский счет не заморозили Опирались на данные Коммерсанта что блокировки карт выросли чуть ли не в 10 раз в этом году В Банке России заявили что оценка экспертов оказалась неверна ЦБ напротив отмечает снижение числа жалоб на блокировки карт в 2 раза Как так вышло В связи с 2 кратным расширением признаков подозрительных операций в рамках 161 ФЗ с начала года банки оказались в непростой ситуации С одной стороны надо проявлять больше бдительности ведь банки несут ответственность С другой осложнять жизнь клиентам тоже некомильфо Считаем что в ближайшие несколько месяцев блокировки все равно могут участиться Банкам с их антифрод системами необходимо приспособиться к новым требованиям Нам гражданам тоже надо будет адаптироваться Так что давайте конкретно разберемся что проверяют Старые критерии 1 Реквизиты получателя в базе ЦБ о мошенниках 2 Перевод с устройства мошенников 3 Получатель в базе банка о подозрительных переводах 4 Нетипичная операция сумма время частота 5 У получателя уголовное дело о мошенничестве 6 Подозрительная активность по данным операторов связи много переговоров СМС сообщений в мессенджерах почте Новые критерии с 1 января 2026 7 Слишком долгий обмен данными при оплате в банкомате 8 Предупреждение от НСПК Национальной системы платежных карт о риске мошенничества например раскрытие данных посторонним 9 Смена номера телефона за 48 часов в онлайн банке или Госуслугах или вирусы на устройстве а также смена провайдера 10 Внесение наличных через банкомат после совершения зарубежного перевода 100К за 24 часа 11 Перевод незнакомцу по СБП самому себе 200К за 24 часа или человеку с которым не было транзакций за последние 6 месяцев самый опасный критерий для обычных владельцев карт 12 Получатель в госсистеме киберпреступлений с 1 марта 2026 Теперь вы осведомлены Советуем проявлять максимальную осторожность пока банки приспосабливаются к новым требованиям Особенно если вы планируете крупные покупки Также защищайте свои каналы связи почту и мессенджеры Как это сделать объяснили в ПРОСТО блокировки мошенники Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Европа наносит ответный удар по США Друзья всем привет Трамп пообещал ввести пошлины в размере 10 против стран ЕС с увеличением их до 25 к лету 2026 года если не будет достигнуто соглашение о полной покупке Гренландии На досуге можно почитать мои заметки в личном блоге про историю острова В ответ ЕС может ввести тарифы против США на 93 млрд и ограничить американским компаниям доступ к единому рынку Евросоюза Почему это важно Компании из S P 500 по своей сути являются международными ведь 40 выручки они получают из за рубежа в том числе и из ЕС Поэтому для американских компаний нет ничего хуже чем деглобализация и разрыв торговых связей Кто может пострадать в первую очередь Прежде всего легкозаменимые товары а также товары длительного потребления электроника автомобилестроение сельское хозяйство и т д Почему это плохо Тарифы это не про наказать соседа за несговорчивость а во многом заставить своих платить больше Если тарифы взаимные это приводит к lose lose ситуации и потребление в обоих регионах может начать снижаться Только уже принятые тарифы Трампа приведут к росту цен на дополнительные 1 2 а долгосрочный рост экономики США будет ниже на 0 3 каждый год Котировки европейских рынков уже просели c пятницы FTSE 100 0 74 DAX 1 35 CAC 40 2 1 В деривативах веселье индекс волатильности VIX растет аж на 19 а фьючи на Америку стремительно вниз Fut S P500 1 02 Fut Nasdaq 1 16 Fut Russell 2000 1 22 Доходность 10 леток США 0 08 п п К чему это может привести долгосрочно К тому чего американский президент так сильно хочет избежать усилению Китая на международной арене В 2025 м торговый баланс Китая побил рекорд в 1 2 трлн И это на фоне обострения торговых войн с США Нельзя забывать что ЕС является одним из крупнейших держателей американского долга и активов в руках европейцев порядка 8 трлн Хотя до распродажи акций вряд ли дойдет госдолгу США это может сыграть медвежью услугу если ЕС начнет избавляться от американских бондов на фоне усиления конфликта Причина торговые войны ухудшают рост экономики и ведут к увеличению инфляции В результате гособлигации такой страны становятся менее привлекательными что ведет к снижению их цен и росту доходностей Так при снижении ставки ФРС на 0 75 п п в 2025 г длинные ставки по гособлигациям не изменились Вывод Любое торговое сотрудничество всегда лучше взаимных ограничений Это аксиома По отдельности Штаты могут навязать свою волю любому государству на Земле однако когда униженные и оскорбленные объединяются друг с другом против такого любой Трамп тариф бессилен Здесь сложно что то однозначно прогнозировать но не исключаю что карточный домик прогнозов на американском рынке может быть пересмотрен в худшую сторону если ЕС и США не договорятся Следите за нашими сделками в Bitkogan App а если остались вопросы пишите тарифы bitkogan

Было ваше стало наше США могут заплатить до 700 млрд за покупку Гренландии если американский лидер Дональд Трамп сможет добиться соответствующей сделки Чем не повод вспомнить о других территориях которые покупали американцы Луизиана 1803 г Сумма сделки от 15 млн до 22 млн долларов Американское общество едва не прокляло Томаса Джефферсона за эту сделку Президента обвиняли в том что он разбазарил государственные средства на никому не нужные земли непригодные для заселения На землях купленных в 1803 м году сейчас располагается 13 штатов включая довольно далекие от Луизианы Миннесоту и Северную Дакоту Флорида 1819 г Сумма сделки 5 5 млн долларов Договор Адамса Ониса госсекретаря США и министра иностранных дел Испании зафиксировал сделку по передаче Соединенным Штатам прав на Флориду Формально это была не покупка а именно передача Испания отказывалась от территориальных претензий по этим территориям а США получали на безвозмездной основе Точнее правительство Соединенных Штатов ничего не должно было платить именно Испании но не подданным этого королевства Южная Калифорния 1853 г Сумма сделки 10 млн долларов Скорее частная чем государственная сделка Американский дипломат Джеймс Гадсден имел немалый интерес в строительстве железной дороги от атлантического побережья к тихоокеанскому Прокладывать пути было удобнее по той территории Калифорнии что принадлежала Мексике После долгих споров Гадсден убедил правительство что покупка 40 миллионов акров мексиканских земель в южной Калифорнии будет выгодной сделкой Аляска 1867 г Сумма сделки 7 2 млн долларов Наиболее известный в России пример ибо Аляска была куплена у нас Власти Российской Империи не очень понимали что делать со своими территориями в Северной Америке зато интерес к полуострову активно проявляли США Сумма сделки составила 7 2 миллиона долларов сумма по тем временам огромная Россия правда изначально хотела 10 но эта сумма в середине XIX века была заоблачно велика Виргинские острова 1917 г Сумма сделки 25 млн долларов Получается что крохотные Виргинские острова обошлись США дороже чем Флорида Аляска или огромные территории купленные вместе с Луизианой Но тут все просто 15 миллионов долларов в 1803 м стоили гораздо больше чем 25 в 1917 м Так что сумма сделки была достаточно адекватной Купить Виргинские острова США пытались еще в XIX м веке благо что владевшей этими территориями Дании архипелаг не был остро необходим Но сделка состоялась лишь в 1917 м США вступали в Первую мировую и опасались что Виргинские острова станут базой для германского флота В Дании тем временем провели референдум И жители европейской части и обитатели самих островов проголосовали за продажу К слову 25 миллионов долларов равнялись половине годового бюджета скандинавского королевства Резюме от bitkogan Как говорит нам история датчанам не впервой расставаться с землями пусть и за хорошие деньги Развязки текущих же земельных притязаний американцев с нетерпением ждут многие Кстати буквально в прошлом году кое кто из американцев предлагал купить у России Командорские острова Почитать про эту историю и посмотреть красивые фотографии можно у Евгения Когана в личном блоге А для тех кто немного размечтался о собственном клочке суши бонусный анекдот Алло это доставка суши Да Отлично Мне парочку Мальдивских островов пожалуйста ПРОСТО

Обновление по МТС готовят ли AdTech к IPO Совкомбанк оценил EBITDA сегмента AdTech МТС за 2025 год в 25 млрд руб В случае успешного IPO по справедливому рыночному мультипликатору капитализация МТС может вырасти примерно на 98 млрд руб или на 22 МТС преобразовала юрлицо МТС AdTech из ООО в АО и назначила нового гендиректора сообщалось в СМИ Такой шаг обычно рассматривается как подготовительный к возможному выходу на публичный рынок Но шансы на IPO в ближайшее время невелики Основная причина ухудшение конъюнктуры в сегменте AdTech и в целом на рынке капитала Ключевой публичный бенчмарк Яндекс торгуется с EV EBITDA 25 находится на уровне 6 9x Справедливый мультипликатор для МТС AdTech оценивается на уровне 7 8x При этом весь МТС сейчас торгуется с EV EBITDA около 3 9x IAS 17 В текущей рыночной конъюнктуре выделение бизнеса через IPO экономически не выглядит оптимальным Что нужно для реализации IPO Рост мультипликаторов в рекламном сегменте в т ч у Яндекса Улучшение макро и геополитической среды Снижение ключевой ставки и рост аппетита инвесторов к риску При этом сам бизнес растет стремительно темпы выше чем у других направлений группы и рынка рекламы в целом Выручка за 9 месяцев 2025 года составила 48 2 млрд руб а за 2024 год 55 млрд руб 62 г г Менеджмент допускает IPO не раньше осени Глава Erion Ровшан Алиев в декабре 2025 года говорил что окно для размещений может открыться осенью 2026 года при условии улучшения ставки экономики и геополитики База у бизнеса сильная но рынок пока не готов платить за рост МТС предстоит дождаться более благоприятного окна чтобы реализовать потенциал возможного IPO в полной мере российский рынок bitkogan

Сильнейший рост цен в России Оперативные данные зафиксировали очень сильный рост цен в РФ С 1 по 12 января он составил 1 26 Да у нас за весь год цель Банка России 4 а здесь 1 26 за 12 дней Грубо говоря цель на треть уже достигнута Причина в повышении НДС и коммунальных тарифов но рост все равно оказался выше даже пессимистичных прогнозов Так ЦБ ожидал эффект от НДС на уровне 0 8 п п Еще до 0 1 п п дает индексация коммунальных услуг Оставшаяся разница отчасти объясняется сильным подорожанием овощей то есть временным фактором При этом важно понимать что эффект от НДС может быть отражен еще не полностью Часть предприятий могла отложить повышение цен на ближайшие недели вместо праздников А самое главное повышается риск реализации вторичных эффектов Если цены сильно растут то и предприятия и население будут ожидать дальнейшего роста цен Вести себя будут соответственно покупать пока не подорожало брать больше кредитов меньше сберегать Это именно то чего боится ЦБ Насколько все плохо узнаем когда поступит больше данных Особенно важны будут данные по инфляционным ожиданиям А пока снижение ключевой ставки в феврале выглядит маловероятным Тем не менее и НДС и коммуналка и овощи это временные истории поэтому ждать повышения ставки тоже не стоит В ближайшие дни облигации с фиксированным купоном будут снижаться в цене Но это не меняет нашей стратегии на год Комбинация из жесткой фискальной и денежно кредитной политики позволит снизить инфляцию а значит и ставку довести смогут до 12 на конец года что принесет держателям облигаций хороший доход Если есть вопросы обращайтесь инфляция bitkogan

Рублевые облигации Коррекция в начале года это возможность для инвесторов Облигации начали 2026 год со снижения цен Ценовой индекс гособлигаций RGBI потерял более 1 за последние 2 дня Что значит падение облигаций Да ничего серьезного Это закономерное движение после праздников Инвесторы заходят в облигации перед продолжительными выходными чтобы провести их получая купонный доход А после праздников часть держателей продает свои бумаги Да некоторые длинные ОФЗ потеряли больше индекса Одна из наших любимых бумаг ОФЗ 26238 снизилась почти на 3 до 58 32 Не стоит сильно переживать Что делать Следует оставаться в бумагах и по возможности докупать Ту же 26238 сейчас можно купить по доходности свыше 14 годовых Хотя на прошлой неделе можно было рассчитывать лишь на 13 70 Рублевые облигации остаются одним из важнейших инструментов для инвестиций в 2026 году Они могут принести до 30 и даже выше Что нужно иметь в портфеле Во первых длинные ОФЗ Ключевая ставка вполне может опуститься к концу года до 12 13 В этом сценарии длинные ОФЗ обладают серьезным потенциалом роста и могут принести более 30 совокупного дохода Например ОФЗ 26230 сейчас торгуется с доходностью около 14 40 годовых При снижении доходности к 12 цена может вырасти до 74 от номинала Это около 20 по цене и еще порядка 7 купонного дохода суммарно почти 30 И это консервативный сценарий Во вторых длинные корпоративные облигации с фиксированным купоном Здесь на первом месте кредитное качество Рисковать сейчас не стоит Дефолты будут Зато выбор надежных выпусков остается широким в том числе среди длинных бумаг РЖД Атомэнергопром Для тех кто готов взять умеренный риск есть второй и третий эшелоны Евротранс Полипласт Самолет Эталон Доходности до 20 годовых и выше при приемлемом кредитном качестве В третьих облигации с плавающим купоном Высококачественные выпуски дают доход выше ключевой ставки Среди эмитентов крупнейшие ритейлеры Х5 Магнит Азбука вкуса а также компании без выраженных кредитных рисков Евраз Газпромнефть Текущая доходность свыше 16 годовых Отличное решение Даже во втором эшелоне есть надежные варианты Селектел предлагает около 20 годовых И они будут еще долго приносить повышенный доход И наконец не стоит забывать о замещающих облигациях в долларах и евро Рубль в течение года может ослабнуть Эти бумаги стабилизируют вашу позицию и принесут дополнительный доход Выбор качественных выпусков широкий доходность к погашению в валюте высокая Найти около 7 годовых не проблема Это предлагают в частности Евраз Норникель Газпром Плюс возможен рост цены и валютная переоценка Стоит ли формировать портфель из облигаций сейчас если вы этого не сделали раньше Конечно да И сейчас еще не поздно Доходности высоки Перспективы хорошие Коррекция в начале года позволяет вам сформировать позицию для себя на чуть более выгодных условиях В стратегиях в приложении мы используем бумаги большего числа эмитентов Остались вопросы обращайтесь подскажем какие еще есть возможности облигации bitkogan

Российская экономика прогнозы на 2026 год Доброе утро друзья Новый год принесет нам изменения макроэкономических трендов Инвестору просто необходимо их понимать Давайте без лишних эмоций пройдемся по ключевым ориентирам 1 Мы ожидаем что российская экономика вырастет на 0 85 0 9 в 2026 году С нами остаются дестимулирующие госполитики включая и высокие ставки и повышение налогов Санкции тоже с нами К слову даже Минэк ждет рост только на 1 3 консенсус аналитиков 1 1 2 Инфляцию ждем в районе 4 8 5 2 по итогам года В базовом сценарии жесткая денежно кредитная политика добьется снижения ценового давления Но если добавить повышение налогов и тарифов то получится снова выше цели 4 Консенсус аналитиков 5 1 3 Полагаем что ключевая ставка составит 13 8 в среднем по году и 12 в декабре Ее более быстрому снижению будут препятствовать высокие инфляционные ожидания Консенсус ждет среднюю ставку 14 1 4 Курс рубля против доллара по нашему прогнозу составит 88 2 в среднем по году Из за его текущего крепкого уровня ужесточения санкций и снижения продаж валюты от ЦБ в рубль никто не верит Консенсус ждет 90 3 бюджет запланирован исходя из курса 92 2 Общая картина по российской экономике ожидается такая слабый рост высокая реальная ставка ослабление рубля и повышенная инфляция Весьма мрачные прогнозы Если же увидим мирное соглашение хотя бы в первом полугодии тренды конечно будут веселее макро прогнозы bitkogan

Дивидендный гэп ЛУКОЙЛа стоит ли откупать Считаем что рано Много причин почему гэп может закрываться достаточно долго Рыночная конъюнктура Рублевый Urals за 11 месяцев 2025 года на 23 ниже прошлогодних значений По последним данным дисконт Urals к Brent составляет порядка 20 30 Сюда добавляйте дисконт за санкционную нефть ЛУКОЙЛа Да и рубль остается крепким Все это создает давление на маржинальность Мультипликаторы Да по EV EBITDA ЛУКОЙЛ торгуется дешево всего 2 3х против 2 6х по сектору Но такая низкая оценка держится уже достаточно долго Предлагаем посмотреть на P B который хорошо отрабатывал в циклических историях По P B сейчас ЛУКОЙЛ торгуется на уровне 0 63х Мы полагаем что такая оценка не учитывает в полной мере все риски Видим справедливый уровень 0 5х Риски по активам никуда не делись До сих пор не решен вопрос с зарубежными активами Здесь могут возникнуть большие трудности с продажей и выводом денежных средств Про последствия продажи писали тут Рынок не прайсит риск отказа от финальных дивидендов за 2025 год Мы предполагали что ЛУКОЙЛ может отказаться от выплат за 1 е полугодие 2025 года но дивиденды все таки были рекомендованы Остается выплатить за второе полугодие Здесь мы видим 2 сценария ЛУКОЙЛ или перечисляет дивиденды тогда они могут составить 120 150 руб акция что достаточно скромно или нет Второй сценарий даже близко не прайсится рынком хотя вероятность ненулевая Стоит ли судорожно бежать и продавать акции Не стоит Но и покупать на текущих уровнях мы не хотим Наше мнение дороговато Интересным остается диапазон ниже 5 тыс руб акция там мы готовы нарастить позицию Ну и забывать про позитивный сценарий не нужно Если ЛУКОЙЛу безболезненно удастся продать зарубежные активы и получить денежные средства то явно в акциях увидим ралли российский рынок bitkogan

Трамп подписал меморандум о выходе Вашингтона из 66 международных организаций Речь идет о 31 структуре ООН и 35 организациях вне ее системы Среди них по опубликованным данным UNFCCC рамочная конвенция ООН по изменению климата U N Women агентство по гендерному равенству и правам женщин UN Population Fund фонд ООН по репродуктивному здоровью UN Human Rights Council Совет ООН по правам человека UNESCO организация по вопросам образования науки и культуры Другие агентства ООН связанные с климатом миграцией трудом и развитием IPCC Межправительственная группа экспертов по изменению климата Международное агентство по возобновляемой энергии Глобальный форум по борьбе с терроризмом И целый ряд структур связанных с климатом миграцией экономическим развитием здравоохранением и социальной политикой Публично оценить общий объем экономии пока невозможно Для ориентира за прошлый год США должны были заплатить в бюджет ООН около 877 млн Последствия Во многих организациях США были одним из крупнейших доноров Думаю теперь часть программ будет урезана а финансовая нагрузка ляжет на других игроков прежде всего на ЕС и Китай Многие из перечисленных организаций со временем превратились в оплот бюрократов и чиновников которые все чаще работают ради собственного благополучия а не ради изначальных целей Поэтому не думаю что с выходом США произойдет что то ужасное Где то это может быть даже полезно геополитика bitkogan