tinkoff_invest_official

​​Когда Ozon выйдет на прибыль? Ozon отчитался за четвертый квартал и весь 2024 год. Аналитики Т-Инвестиций считают, что сегодняшние результаты доказывают способность компании балансировать между мощным ростом товарооборота и улучшением экономики бизнеса. Динамика общего объема оборота товаров GMV совпали с ожиданиями аналитиков Т-Инвестиций и прогнозами менеджеров. Руководство Ozon представило свои ожидания на 2025 год. Согласно им, общий объем оборота товаров вырастет на 30—40% г/г, скорректированный показатель EBITDA составит 70-90 млрд рублей, рост выручки финтех-сегмента — более 70% г/г. Кроме того, финансовый директор Ozon сообщил в эфире РБК, что компания планирует в скором времени выйти на постоянную положительную прибыль. По его словам, это вполне достижимо на горизонте 2-3 лет. Сохраняем позитивный взгляд на бумаги Ozon. У компании есть значительный потенциал для дальнейшего роста и улучшения рентабельности как за счет основного бизнеса, так и за счет смежных сегментов, включая финтех и рекламу. Наш таргет по распискам маркетплейса — 5 000 рублей. Сейчас расписки Ozon могут покупать только квалифицированные инвесторы. Все из-за иностранной прописки. Ранее топ-менеджеры компании сообщили, что запустили процесс редомициляции. По нашему мнению, переезд завершится во второй половине года, после чего акциями компании вновь смогут торговать все без ограничений. #отчет

ЦБ: повышение ставки имеет более серьезные риски, чем ее сохранение Банк России опубликовал резюме последнего заседания по ставке. Там рассматривалось два варианта: сохранить ставку на уровне 21% как и было решено сделать , либо повысить ее до 22%. Аргументы повышения ставки: • Инфляционное давление в конце 2024 года усилилось, а экономический рост оказался выше ожиданий. Внутренний спрос также вырос сильнее, чем прогнозировалось. • Кредитная активность снизилась, однако ее динамика оказалась «зашумлена». На ситуации отразились высокие расходы бюджета и сезонный низкий спрос на кредиты в начале 2025 года. Это значит, что снижение кредитной активности может быть неустойчивым. • Пока инфляционные ожидания остаются на высоком уровне возникает риск перехода экономики в режим постоянно высокой инфляции. Выйти из него поможет серьезное охлаждение экономической активности. Несмотря на эти аргументы в Банке России посчитали, что повышение ставки несет более серьезные риски, чем ее сохранение. Решение оставить ставку на уровне 21% позволит оценить подстройку денежно-кредитных условий, в том числе тенденцию на снижение кредитования, а также влияние на инфляцию. По мнению главного экономиста Т-Инвестиций Софьи Донец, опубликованное резюме достаточно «спокойное». Оно свидетельствует о том, что ЦБ ищет разумный баланс между тем, чтобы снизить инфляцию, но не убить кредит и рынок . И, кажется, регулятор уже меньше, чем осенью сомневается, что его жесткая политика уже работает. Мы сохраняем свой взгляд, что на следующем заседании, 21 марта, регулятор воздержится от изменения ставки, но начнет смягчать свою позицию уже до середины года. #новости

Генпрокуратура запрещает Борец Капитал платить по облигациям Новый фактор риска для держателей облигаций Суд отказал в удовлетворении ходатайства о частичной отмене обеспечительных мер, в силу которых наложен запрет на исполнение обязательства по выплате очередного процентного дохода по облигациям. Ранее Генпрокуратура РФ подала иск против компаний-владельцев нефтесервисного холдинга Борец. Суть дела в требовании изъять в собственность государства 100% долей мажоритариев, среди которых бывший совладелец ЮКОСа Леонид Невзлин. Сегодняшнее решение суда значит, что уже в ближайшую пятницу эмитент Борец Капитал, который является сугубо финансовой компанией группы и не ведет операционную деятельность, может допустить технический дефолт по своему выпуску Борец Капитал 001P-02. На фоне новости все долговые бумаги эмитента полетели вниз, теряя от 5% до 16%. Несмотря на наличие по выпуску поручительства от ПК Борец, из-за решения суда обеспечительные меры остаются в силе в полном объеме, что не позволит перевести средства для обслуживания долга. Наличие бенефициаров с «недружественной» для государства позицией, которые могут не раскрываться в отчетах, — нестандартный фактор риска для держателей облигаций. И его крайне сложно предусмотреть. Даже если компания имеет сильные финпоказатели и способна платить по своим обязательствам, претензии государства к ее мажоритариям приводят к остановке платежей по долгу. По мнению аналитиков Т-Инвестиций, пока ситуация вокруг иска Генпрокуратуры относительно прав собственности на группу не решится, стоит находиться в стороне от публичного долга группы. В перспективе есть вероятность, что после решения суда Борец Капитал должна будет исполнить обязательства по поручительству, однако в текущих условиях утверждать это с уверенностью невозможно. #новости

Отток из фондов денежного рынка вторую пятницу подряд бьет рекорды Что заставляет инвесторов уходить из фондов ликвидности В пятницу, 21 февраля, отток из фондов денежного рынка составил 11 млрд рублей. Это новый рекорд однодневного оттока денег из таких активов. Примечательно, что предыдущее максимальное значение было достигнуто неделей ранее, 14 февраля. Тогда отток за день составил 10,2 млрд рублей. Рекордные продажи фондов ликвидности 14 февраля можно объяснить решением ЦБ не менять ключевую ставку. Но что случилось в прошлую пятницу? Аналитики Т-Инвестиций считают, что на фоне геополитического сближения между Россией и США, а также громких заявлений Дональда Трампа сменился тренд поведения инвесторов перед выходными. Если раньше глобальные новости в субботу и воскресенье имели скорее негативную или нейтральную окраску, то сейчас ожидания от повестки совершенно противоположные. Инвесторы боятся пропустить позитив, поэтому в пятницу выходят из фондов ликвидности, чтобы вложиться в акции заранее и не пропустить их потенциальный рост. По нашим расчетам, сейчас чуть меньше 1 трлн рублей находится в топ-5 фондов ликвидности. Часть этих денег все еще может влиться в рынок на фоне позитивных новостей о переговорах, что будет еще одним позитивным фактором для цен на российские акции и облигации. #новости

Мосбиржа уточнила расписание торгов выходного дня Площадка сообщает, что торги по выходным в 2025 году не будут проходить 8, 9, 22, 23 марта, 19, 20 апреля, 24, 25 мая, 21, 22 июня, 2, 3 августа, 20, 21 сентября, 25, 26 октября, 2 ноября, 6, 7 декабря. В случае изменения расписания, Мосбиржа дополнительно оповестит. #новости

​​Путин, Трамп и редкоземельные металлы: есть ли перспективы в бумагах металлургов? Вчера вечером после переговоров с президентом Франции Дональд Трамп заявил об интересе Штатов к российским запасам редкоземельных металлов и других ресурсов. Владимир Путин также провел совещание с министрами, посвященное развитию отрасли редкоземельных металлов. Президент России упомянул о потенциальном возобновлении поставок российского алюминия в США и даже о создании совместных проектов в отрасли. На этом фоне в акциях металлургов началось настоящее ралли. Так, акции Норникеля по итогам вчерашнего дня прибавили более 7%, а бумаги Русала, производителя алюминия, выросли более чем на 6%, несмотря на наложенные в тот же день санкции ЕС на поставки производимого компанией металла. Также росли акции энергетической компании En+. Ей принадлежит 56,88% в бизнесе Русала. Что такое редкоземельные металлы и при чем тут Норникель В зависимости от используемых классификаций к такому роду сырья можно отнести и металлы платиновой группы, которые выпускает Норникель. По оценкам аналитиков Т-Инвестиций, общая доля платиновой группы в выручке Норникеля составляет около 30%. Что в итоге Эти компании могут извлечь выгоду, если действительно произойдет расширение географии продаж, а иностранный капитал пойдет на реализацию новых проектов. При этом важно понимать, что фундаментально ничего не изменилось. Мультипликаторы акций Норникеля сейчас находятся вблизи средних исторических значений, а цены на никель и палладий остаются низкими. В свою очередь, Русал испытывает проблемы из-за высоких цен на глинозем — это сырье, необходимое для производства. Компания сокращает объемы выпуска и попала под очередные санкции ЕС. Ранее около 10% всех поставок компании приходилось на страны Евросоюза. Аналитики Т-Инвестиций придерживаются нейтральной оценки перспектив вложений в акции Русала и Норникеля. #новости

​​ВТБ отчитывается и рекомендует не выплачивать дивиденды за 2024-й ВТБ Банк опубликовал финансовые результаты МСФО за четвертый квартал и весь 2024 год. Чистая прибыль преимущественно обеспечена разовыми факторами. Из основных банковских метрик позитивную динамику в 2024 году показала только стоимость риска отчисления в резервы/портфель , которая сократилась в 3 раза год к году. Руководство банка сообщило, что будет рекомендовать отказ от выплаты дивидендов за 2024 год. По словам финансового директора ВТБ Дмитрия Пьянова, такое решение продиктовано беспрецедентным количеством негативных факторов, влияющих на способность бизнеса наращивать достаточность капитала. Этого стоило ожидать на фоне низкого уровня достаточности капитала. Также компания поделилась ориентиром прибыли по МСФО на 2025 год. По оценкам менеджмента, она может снизиться до 430 млрд рублей. Аналитики Т-Инвестиций нейтрально оценивают перспективы вложений в акции ВТБ. Для роста котировок необходимы дополнительные драйверы, например переход ключевой ставки к снижению. По нашему мнению, сейчас в банковском секторе есть и более интересные идеи. #отчет

Московская биржа начинает торги в выходные Мосбиржа объявила о старте торгов в выходные с 1 марта. На первом этапе к торгам будут допущены наиболее ликвидные акции. Для снижения рисков волатильности и обеспечения ликвидности ценовые границы в ходе торгов в выходные будут сужены. Максимально допустимое изменение цены бумаги составит 3% против 20% в будни от цены закрытия предыдущего торгового дня. Начнутся биржевые торги по выходным 1 марта с 14:00 мск и продлятся до 19:00 мск. 2 марта торги начнутся в 10:00, а закончатся также в 19:00 мск. #новости

ФССП запретила Домодедово Фьюэл Фасилитис выплачивать купоны и погашать облигации Что это значит для инвесторов? Отдел по исполнению особо важных исполнительных производств ФССП России наложил арест и запретил эмитенту Домодедово Фьюэл Фасилитис погашение облигаций и выплату доходов купонов по ним. В случае наступления срока платежа или погашения ценных бумаг эмитент должен будет хранить указанные денежные средства до отмены постановления об их аресте. Это значит, что держатели облигаций не смогут получить купоны в обещанные даты платежа по бумагам, а также выплату тела облигации в конце ее срока, если арест не снимут к этой дате. Тем не менее ранее, по заявлению Ассоциации владельцев облигаций, суд снял запрет на проведение платежей по облигационным выпускам эмитента, торгуемым на Московской бирже. Решение ФССП идет в разрез с предыдущим решением суда. Судебное заседание по апелляции госпрокуратуры, в рамках которой истец просит заморозить все выплаты со стороны эмитента, назначено на 17 марта. Вчера АКРА отозвало рейтинги у облигаций эмитента. Это значит, что владельцы рублевых облигаций Домодедово с погашением в декабре 2025 года получили возможность требовать досрочного выкупа долговых бумаг. Пока алгоритм подачи таких поручений уточняется. На рынке корпоративных облигаций проходит еще один судебный процесс, связанный с долговыми бумагами Борец Капитала. Все что известно об этом кейсе на текущий момент можно прочитать здесь. #новости

В фонды денежного рынка вложилось около 1,4 млн человек По данным Мосбиржи, число частных инвесторов, которые вложились в фонды денежного рынка, на 1 февраля приблизилось к 1,4 млн человек. Таким образом, количество физлиц, имеющих в портфеле такие активы, за год выросло на 1 млн. Фонды ликвидности, или фонды денежного рынка, размещают средства через краткосрочные операции РЕПО с центральным контрагентом, за счет чего приносят доходность, близкую к ключевой ставке ЦБ. Напомним, что в пятницу 14 февраля, на фоне решения ЦБ оставить ключевую ставку без изменений, в таких фондах был зафиксирован рекордный однодневный отток на 10,2 млрд рублей. #новости