tinkoff_invest_official

Высокие ставки уронили рынок лизинга Лизинговая компания Европлан опубликовала операционные результаты за первый квартал 2025 года. Егор Дахтлер, аналитик Т-Инвестиций, оценивает итоги отчетного периода компании как слабые. Что с результатами? В первом квартале 2025-го объем новых займов сократился до 6 тыс. единиц автотранспорта. Это на 56% меньше, чем в первом квартале прошлого года. При этом сумма новых займов в денежном эквиваленте снизилась год к году на рекордные 61%, до 21,7 млрд рублей с НДС . Снижение по сравнению с четвертым кварталом 2024-го также стало рекордным — 60%, что хуже, чем в кризисном 2022 году. Тогда объемы нового бизнеса квартал к кварталу снизились на 35%. На что обратить внимание? Менеджмент Европлана ожидает сохранения ключевой ставки неизменной на протяжении всего 2025 года. Руководство компании считает, что может привести к падению рынка автолизинга на 40-50% по итогам 2025-го. Что в итоге? Аналитики Т-Инвестиций не ждут в 2025 году настолько же жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Тем не менее результаты компании показывают, что годовое падение нового бизнеса может превысить наши прогнозы 12-15% по итогам года . Мы считаем, что 2025 год станет сложным для лизинговой отрасли. В ближайшее время мы пересмотрим целевую цену и рекомендацию по акциям Европлана. #отчет

США предлагают союзникам смягчить санкции против России В рамках предложенного Вашингтоном мирного плана американская сторона также заявила, что стремления Киева вступить в НАТО должны быть сняты с повестки дня, а перешедшие под контроль России территории — остаться за Москвой, сообщает Bloomberg. По словам европейских чиновников, основные положения плана США были обнародованы на переговорах в Париже в четверг. Среди участников встречи — представители США, Франции, Германии, Великобритании и Украины. Российский рынок акций отреагировал ростом на новости о мирном соглашении, предложенном Вашингтоном. Индекс Мосбиржи от сегодняшних минимумов вырос более чем на 1% и теперь торгуется чуть выше уровня закрытия основной торговой сессии четверга. #новости

Whoosh подписала соглашение с Московским метрополитеном Какие тренды преобладают в отрасли каршеринга Сегодня в Москве состоялось крупное мероприятие участников рынка кикшеринга «Съезд СИМ». В ходе конференции издательство Трушеринг поделилось свежим обзором рынка за сезон 2024 года: • объем рынка вырос почти на 40% год-к-году, достигнув 31,1 млрд рублей со среднегодовым темпом роста в 20% — до 53,6 млрд рублей к 2027 году ; • количество поездок за сезон выросло на 33% — до 281,6 млн к 2027 ожидается до 500 млн поездок ; • флот увеличился на 21% — до 401 тысячи штук к 2027 ожидается рост до 610 тыс. самокатов ; • 25,3 млн пользователей сервисами аренды электросамокатов +21% год к году . К 2027-му ожидается достижение 35 млн пользователей; • средний чек, средняя длина и продолжительность поездки продолжают снижаться на фоне роста доли транспортных поездок точно из пункта А в пункт Б , а не по сценарию развлекательной прогулки. Доля таких поездок составила 87,3%. Три крупнейших игрока Whoosh, МТС Юрент и Яндекс Go на рынке занимают почти 97% совокупного рынка. Лидером рынка как по выручке, так и по размеру флота остается Whoosh. В новом сезоне 2025 года будут действовать следующие правила: • укрупненные номера средств индивидуальной мобильности; • фото- и видеофиксация нарушений в Москве; • введение идентификации в сервисах через mos.ru; • пилотный проект по ограничению скорости до 20 км/ч по всей России; • отдельный чат-бот по приему обращений о нарушениях. В рамках конференции компания Whoosh подписала соглашение с Московским Метрополитеном о развитии мультимодальных поездок на нескольких видах транспорта в рамках одного договора. Сейчас мы пересматриваем таргет и рекомендацию по бумагам Whoosh. На следующей неделе выпустим большой обзор по рынку шеринга в Пульсе, где расскажем о наших целевых ценах на акции Whoosh и Делимобиля. #новости

Etalon получил разрешение Кипра на редомициляцию в России Ожидается, что процесс займет около 35 рабочих дней Компания намерена зарегистрироваться в специальном административном районе САР на острове Октябрьский Калининградской области, указано в пресс-релизе девелопера. Правопреемник Etalon будет зарегистрирован в форме МКПАО и изменит название на «Эталон Груп». Ранее, в 2022 году, Etalon сообщала о возникновении сложностей с распределением дивидендов в связи с нарушением транзакций из-за введенных западных санкций в отношении Национального расчетного депозитария. Аналитики Т-Инвестиций не видят фундаментальных причин для восстановления рынка недвижимости на фоне все еще высоких ипотечных ставок, ограниченного спроса и рисков сохранения жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Поэтому мы нейтрально оцениваем перспективы акций Etalon. #новости

Долги АФК Система растут на фоне инвестиций в Сегежу Инвестиционная компания отчиталась за четвертый квартал и весь 2024 год. Результаты за год: Выручка: 1,23 трлн рублей +17,8% год к году ; Скорректированная OIBDA: 330 млрд рублей +18,5% год к году ; Чистый убыток: 11 млрд рублей против 5,3 млрд в 2023 году . Корпоративный долг компании вырос. Финансовые обязательства АФК Системы на конец 2024-го составили 315,4 млрд рублей, против 247,7 млрд рублей в 2023 году. Динамику можно объяснить активным участием группы в инвестициях в Сегежу. Лесопромышленный холдинг в конце 2024 года объявил о допэмиссии акций по закрытой подписке. АФК Система стала одним из участников сделки. Аналитик Т-Инвестиций Марьяна Лазаричева: В условиях высоких процентных ставок мы с осторожностью оцениваем перспективы акций компании. Позитивным катализатором для котировок могут стать IPO дочек, однако при текущих условиях эти планы пока отложены на более поздние сроки. #отчет

В США считают возможным снятие санкций с России Американский президент Дональд Трамп действительно рассматривает возможность ослабления антироссийских санкций в рамках переговорного процесса по Украине, а также с целью восстановления экономических связей Москвы и Вашингтона, пишет Bloomberg. По расчетам издания, у Трампа есть полномочия отменить более 90% санкций США своим указом. А чтобы снять международные ограничения, ему придется убедить сделать это коллег в Европе и ряде стран из других регионов. Возможность смягчения санкций и завершение конфликта на Украине уже побудила ряд западных компаний и инвесторов вновь искать инвестиционные возможности в России. По сути, страна была закрыта для доступа к международному капиталу более трех лет, отмечает Bloomberg. При этом до февраля 2022 года иностранные инвесторы держали около $150 млрд в российских акциях и государственных облигациях. Кроме этого, российские ценные бумаги были основным компонентом большинства индексов развивающихся рынков. Впоследствии большая часть этих активов была выведена или оказалась замороженной в России на счетах нерезидентов. Поверим Блумбергу? — похоже на правду; — верится с трудом. #новости

До конца 2025-го года аналитики, опрошенные ЦБ, ждут доллар на уровне 95,2 рубля ЦБ опубликовал результаты макроэкономического опроса аналитиков от Банка России. Курс USD/RUB Аналитики ожидают в 2025 году цену на доллар в районе 95,2 рубля. На 2026 год – 102,4 рубля., на 2027 год – 106,7 рублей за доллар. Свой прогноз аналитики пересмотрели в сторону укрепления российской валюты. В аналогичном мартовском опросе эксперты считали, что американская валюта будет стоить дороже — 98.5, 104, 107 рублей соответственно. Нефть Прогнозы по средней цене нефти для целей налогообложения значительно снизились. Теперь аналитики ожидают, что в период с 2025 по 2027 год цена составит 60 долларов за баррель, а не 65 долларов, как эксперты предсказывали ранее. Однако это изменение не повлияло на их прогнозы по курсу рубля. Ключевая ставка Аналитики незначительно снизили прогноз по ключевой ставке на этот год — до 20% годовых -0,1 процентного пункта в сравнении с мартом . На 2026 год — 14,3% годовых. Прогноз на 2027 год — 9,7% годовых -0,3 п.п. . Инфляция Прогнозная инфляция на 2025 год была повышена всего на 0,1 процентного пункта, до 7,1%. Прогнозы на 2026 и 2027 года остались без изменений — 4,8 и 4% соответственно. #новости

​​ Выручка и рентабельность Банка Санкт-Петербург продолжают расти Компания опубликовала отчет по РСБУ за март и первый квартал 2025 года. Аналитик Т-Инвестиций Егор Дахтлер оценивает результаты позитивно. Банк Санкт-Петербург продолжает показывать рост выручки, несмотря на замедление роста основных балансовых показателей. Что с результатами? Рентабельность капитала увеличилась до 30,5% с 30% в прошлом году . Рост прибыли в первом квартале был обусловлен как увеличением выручки, так и снижением операционных расходов на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Коэффициент расходы/доходы снизился до 22%, что является очень позитивным результатом. Отчисления в резервы в первом квартале 2025 были незначительными. Они не изменились год к году и не повлияли на чистую прибыль. Из-за высоких ставок рост балансовых показателей был небольшим: кредиты с начала года выросли на 0,7% за счет роста портфеля индивидуальных клиентов на 5%. Депозиты увеличились на 1,3% также благодаря росту в сегменте физлиц. Что с дивидендами? Банк Санкт-Петербург лучше всех публичных представителей сектора справляется с давлением высоких ставок. У компании один из самых высоких уровней рентабельности среди российских публичных банков, что то позволяет ей выплачивать высокие в сравнении с сектором дивиденды. По итогам прошлого года Набсовет банка рекомендовал направить 50% прибыли на выплату дивидендов. Общая сумма дивидендов за прошлый год составит 56,98 рубля на акцию, что соответствует доходности 15% по текущим ценам. С учетом уже выплаченных 27,26 рубля на акцию по итогам первого полугодия 2024 года, акционеры вскоре получат дивиденды в размере 29,72 рубля доходность за полгода — 7,7% . Чтобы иметь право на получение этой выплаты, купить акции нужно до 29 апреля включительно. #отчет #дивиденды

​​X5 публикует отчет за первый квартал 2025 года И там все хорошо Крупнейший отечественный ритейлер опубликовал неплохие операционные результаты за первый квартал 2025-го. Что с результатами? Как и ожидали аналитики Т-Инвестиций, темпы роста выручки X5 остаются на высоком уровне, несмотря на сохранение тренда на умеренное снижение. Рост сопоставимых продаж X5 Group ускорился, несмотря на то, что динамика сопоставимого чека в 9,9% отстала от продовольственной инфляции в 11,8%. Компания обычно не сразу перекладывает рост стоимости продовольствия на потребителей при ускорении динамики цен, что в том числе, способствует активному росту трафика в магазины сети +4% г/г . В первом квартале ритейлер сфокусировался на расширении сети магазинов у дома Пятерочка, что позволило расширить торговую площадь группы на 8,7% г/г. Цифровые бизнесы сохранили опережающие темпы роста в 52% г/г за счет сохранения тренда на рост проникновения онлайн-канала в крупных городах, а также роста заинтересованного потребителя в сегменте готовой еды. Что с дивидендами? Летом X5 выплатит акционерам спецдивиденды в размере 648 рублей на акцию доходность — более 19% . Но мы считаем, что на этом выплаты от компании не закончатся. По нашим расчетам, за следующие 12 месяцев, с учетом ближайших дивидендов, ритейлер может выплатить инвесторам около 1 160 рублей на акцию, что соответствует доходности в 35% к текущим ценам. Что в итоге? Аналитик Т-Инвестиций Александр Самуйлов сохраняет позитивный взгляд на акции X5 Group. Рекомендуем их покупать с целевой ценой в 3 850 рублей за бумагу. #отчет

​​Стоимость золота впервые в истории превысила $3 300 за унцию Сегодня на мировых рынках цена на золото достигла $3 317,9 за унцию, в очередной раз побив исторический максимум. Это произошло благодаря высокому спросу на драгоценный металл со стороны центральных банков и инвесторов, которые обеспокоены растущими рисками начала рецессии в мировой экономике. Кроме того, на цены металла влияет указ, подписанный вчера президентом США Дональдом Трампом о начале расследования импорта редкоземельных металлов. Цель расследования — выяснить, представляет ли импорт переработанных критически важных минералов и их производных продуктов угрозу для национальной безопасности страны. По итогам расследования также будет оценена необходимость введения пошлин на критически важные минералы. На фоне сегодняшней динамики в золоте активно растут и бумаги российских золотодобывающих компаний. Среди них: Полюс +1,6% , ЮГК +3,8% , Селигдар +3,5% и Лензолото обычка +7,8%, префы +5,1% . В начале недели аналитики Т-Инвестиций повысили таргет по золоту до $3 350 до конца года. Для российского инвестора золото интересно и как актив-убежище от глобальных рисков, и с точки зрения защитного инструмента от потенциального ослабления рубля. По нашему прогнозу, к концу 2025 года курс национальной валюты может достигнуть 101—105 рублей за доллар. Такая динамика на валютном рынке приведет в том числе и к росту рублевой цены на золото за счет валютной переоценки. Вложиться в золото в рублях можно, купив металл на Мосбирже или через фонд TGLD. В акциях золотодобытчиков наш фаворит — Полюс — их целевая цена 2 350 плюс дивиденды . #новости