helicoptermacro

Российские власти могут повременить с ужесточением контроля над интернетом из за опасений что это сказывается на рейтинге президента сообщили источники Bloomberg Источник Forbes подтвердил такие обсуждения Если обратиться к открытым данным нашего отечественного православного источника ВЦИОМ то действительно индекс доверия президенту с начала года снизился на 9 а индекс одобрения внутренней политики сразу на 17 Оба показателя на минимуме с начала 2022 года helicoptermacro

Загрузка производственных мощностей российских компаний снижается с начала года и уже достигла 78,6% – минимального уровня с первого квартала 2021 года. Это подтолкнуло к следующей мысли. Возможно, перегрев экономики, наблюдавшийся в последние два года и завершающийся в этом году, частично является в том числе продолжением постковидного всплеска деловой активности, временно прерванного событиями 1-2 кв. 2022 года. Если это так, то повышение КС в 2023-2024 гг. логично рассматривать неразрывно с ужесточением ДКП после ковида, которое на время было прервано крепким рублем в середине 2022-1П 2023 гг. а крепким он тогда был явно не из-за ДКП . Получается, что последние 4,5 года у нас на самом деле продолжается один и тот же цикл денежно-кредитной политики, борющейся с разогретым спросом. Причем впервые после перехода к ИТ мы видим textbook-версии этого цикла: сначала – нормализация спроса и инфляции с помощью повышения ставок в ответ на перегрев спроса. Затем – переход к плавному смягчению ДКП мы наконец-то сейчас тут . Разумеется, подобные оценки требуют оговорок: в условиях военного конфликта и связанных с ним реалий говорить об этом можно с определенной долей условности.

Больше не перегрев? Как-то вдруг внезапно оказалось, что индекс рынка труда HH да простит меня Павел Пикулев вырос до максимума с 2020 года. Индекс рассчитывается как отношение числа резюме к числу вакансий. Индекс медленно рос с середины прошлого года из-за сокращения числа активных вакансий и сейчас находится примерно на уровне апреля-мая 2022 г. – тогда произошло резкое сокращение вакансий. В таких условиях рассуждать о дальнейшем повышении ставки даже в условиях глобальных торговых войн – безумие. P.S. Когда рассуждают про влияние торговых войн на РФ, часто говорят, что вот мол упадут цены на нефть, курс ослабнет, бюджету будет плохо. Вот, например, цитата из сегодняшних Ведомостей: Вероятное ослабление курса рубля и снижение цен на нефть могут оказать проинфляционное влияние, согласна главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Она поясняет, что сокращение нефтегазовых доходов будет увеличивать дефицит бюджета и создавать необходимость его финансировать. Напоминаю – на дворе 2025 год. Бюджетному правилу исполнилось 8 лет. Но мы почему-то продолжаем говорить о сокращении нефтегазовых доходов и проблемах бюджета от этого.

Власти проработают вопрос о новом расширении программы семейной ипотеки Ah shit, here we go again… Мой полный комментарий для РБК: 1 Вряд ли основной причиной вопроса о расширении программы стала динамика спроса на рынке жилья. Да, на ипотечном рынке после отмены массовой льготной ипотеки произошло охлаждение, но это скорее вернуло рынок в равновесие после длительного перегрева. Распроданность текущих проектов находится на приемлемом уровне, а застройщики откладывают старт новых очередей и проектов, подстраиваясь под новый уровень спроса. В некоторых регионах и у отдельных компаний ситуация с продажами вызывает опасения Краснодар, Калининград, Челябинск , но в большинстве регионов поводов для беспокойства нет. Предполагаю, что вопрос о расширении семейной ипотеки рассматривается с позиции социальной поддержки семей и демографической ситуации. 2 Основной причиной слабой динамики выдач семейной ипотеки в последние месяцы были проблемы с лимитами и низкий процент одобрения заявок со стороны банков из-за недостаточной маржинальности льготных кредитов. После отмены лимитов и повышения компенсации в феврале выдачи семейной ипотеки сразу же выросли. Сейчас в банки каждую неделю поступает по 45-50 тыс. заявок на получение семейной ипотеки - примерно столько же сколько в мае-июне 2024 г. и в ажиотажные месяцы 2023 г., а ведь тогда под критерии семейки подходило в 1,5 раза больше семей. 3 Сейчас под критерии для выдачи семейной ипотеки подходит около 7 млн семей. При расширении программы на семьи с одним несовершеннолетним ребенком на семейную ипотеку смогут претендовать более 15 млн домохозяйств. То есть предложенная мера потенциально может увеличить спрос на семейную ипотеку в два раза или даже больше, учитывая высокий уровень рыночных процентных ставок, которые стимулируют людей брать льготные кредиты. Основной вопрос в таком случае - какими при текущих процентных ставках будут расходы бюджета на субсидирование такого объема кредитов вопрос риторический .

Банк России в обзоре рисков финансовых рынков: Население в ноябре продолжило продавать иностранную валюту, незначительно увеличив объемы продаж относительно октября, при этом валюта продавалась равномерно в течение всего месяца. После введения очередных санкций объемы чистых продаж со стороны граждан оставались неизменными. В целом за месяц граждане продали валюты на сумму 68,1 млрд руб. в октябре – 55,8 млрд руб. . Физики – красавцы. Напомню, что начиная с 2018 года физлица оказывают хоть и слабое, т.к. объемы маленькие контрциклическое влияние на валютный рынок: покупают валюту, когда курс рубля крепкий, и продают, когда курс слабый так было в период высокой волатильности курса в 2018, 2020 и 2022 гг. . Так что истории про панику, которая «спровоцировала народ покупать валюту», «курс ослаб из-за эмоций» и прочие комментарии гуру аналитической мысли можно смело игнорировать.

Суть дела По итогам года Банк России прогнозирует инфляцию в диапазоне 8—8,5%. Это в два раза больше цели регулятора. Почему ставка не тормозит инфляцию. Когда инфляция вернётся к цели в 4%. И как инвестору не потерять деньги во время инфляции? В сути дела разбираются главный экономист «Ренессанс Капитал» Олег Кузьмин, сотрудник научной лаборатории макроструктурного моделирования НИУ ВШЭ Григорий Жирнов и заместитель генерального директора ЦМАКП Олег Солнцев. Олег Солнцев: Возможно, мы сейчас находимся в ситуации, когда повышение ставки уже не тормозит инфляцию, а может быть даже поддерживает её на текущем уровне. Труды не проходят даром – альтернативная история точка зрения живет и развивается. Даже если она ошибочна, на мой взгляд, это полезно. Чтобы консенсус был хорошим, мнения аналитиков должны быть как можно более независимыми, а если все мнения суть f «О чем говорят тренды» , то и консенсус будет так себе. P.S. Товарищи-журналисты, если отказывал в комментариях последние полгода, можем вернуться к сотрудничеству :

ChatGPT спрогнозировал повышение ставки ЦБ России до 19%.

Разговоры про рынок труда и зарплаты не утихают, а Росстат как раз вчера сообщил, что в марте рост зарплат ускорился до 21,6% г/г в номинале и до 12,9% г/г в реальном выражении. Знакомые часто спрашивают – ну что это за средние и выдуманные цифры, инфляция вообще двузначная и у кого ж реально зарплата-то растет?… Одним постом на это не ответишь, но давайте посмотрим, в каких регионах зарплаты в реальном выражении выросли больше всего за последние 2 года I кв. 2024 к I кв. 2022 – внимание на картинку. В лидерах промышленные регионы Сибири, Поволжья и Урала. Это регионы с большей долей обработки в ВДС и большим приростом выпуска в обработке. Яркий пример – Курганская область. Зарплаты в реальном выражении за два года выросли на 33% максимум в РФ , а выпуск в обработке – на 65% второе место . Угадайте, где находится единственный в стране завод по производству БМП. Второй важный момент – зарплаты сильнее растут в отстающих регионах, а там, где они самые высокие Москва, Питер, районы Крайнего Севера, Дальний Восток , рост намного слабее. Ситуация в ближайшие пару лет вряд ли поменяется. А отсюда возникает вопрос – затормозят ли рост зарплат и высокие ставки внутреннюю миграцию? Кажется, что должны. Первые результаты увидим уже по итогам 2024-го.

Дежавю? Росстат тут на днях опубликовал оценку прироста ВВП за 1 квартал – 5,4% г/г. Выше, чем предполагает среднее значение прогнозного диапазона ЦБ. При всех условностях данного показателя решил посмотреть, как менялся консенсус-прогноз экономистов по росту ВВП в 2021/2022/2023 в течение соответствующего года за основу берём макро-опрос ЦБ : • В 2021 г. данные по прогнозу доступны с мая экономисты плавно повышали прогноз с 3,5% до 4,3%. Факт оказался сильно выше декабрьского прогноза: 5,9% vs 4,3%. • В 2022 г. консенсус улучшал оценку спада экономики с -8% до -2,9%. Факт тоже оказался лучше – всего-то минус 1,2%. • В 2023 г. мы уже подробно обсуждали изменения консенсуса. Со спада на 1,5% прогноз улучшался до роста на 3,1%. Но и в этот год факт оказался лучше 3,6% . В этом году консенсус тоже начал повышать прогноз по росту. С января по апрель ожидания выросли с 1,3% до 2,1%. Думаю, что консенсус продолжит двигаться вверх, а сам рост в этом году превысит 3%.