okoloCB

МВФ ожидает 2.5-кратное падение роста российской экономики МВФ планирует в апреле обновить прогноз по росту экономики России с 3.8% в 2024 году до 1.4% в текущем году. Что это значит? Давайте начнем с того, что даже снижение роста все равно остается ростом и воспринимать его нужно как положительную динамику. Всегда расти широкими шагами экономика не может и никогда не растет. И касается это не только России, но и любой другой страны. Экономика США в 2020 году сократилась на 2.2%, а экономика Великобритании последние годы растет в среднем на 0.5-1% в год. Если посмотреть на прогнозы МВФ в отношении экономики России в начале 2023 и 2024 года, то прогноз был достаточно скромным: от 0.3% до 1.5%. К началу третьего квартала МВФ уже не первый раз вносил корректировки в сторону повышения и к этому моменту он уже переваливал за 3%. По итогам года в МВФ уже были вынуждены констатировать, что экономика России выросла более, чем на 4% и санкции, безусловно, создают определенные трудности, но совершенно не разрывают экономику на лоскуты. МВФ рассчитывает рост экономики на основе ряда макроэкономических показателей, включая уровень ВВП, инвестиции, потребление, экспорт и импорт. Но прогнозирование – сложный процесс, поскольку на экономическую динамику влияет множество факторов: геополитическая ситуация, внутренние реформы, состояние глобальных рынков и даже непредвиденные события, такие как пандемия или итоги выборов в США. Вероятность ошибиться в начале года очень высока. В целом, снижение темпов роста российской экономики не означает рецессии, а просто указывает на замедление, что является естественным процессом после периода быстрого роста. Около ЦБ

Почему ЦБ не торопится снижать ставку? На этот вопрос дал ответ зампредседателя ЦБ. На первый взгляд кажется логичным: инфляция снижается, значит, можно смягчить кредитную политику и снизить ставку. Но у ЦБ есть веские причины действовать осторожно. Главное опасение – инфляция может снова ускориться. Такая ситуация уже была в прошлом году: сначала темпы роста цен замедлились, а потом снова разогнались. Чтобы не допустить повторения, регулятор предпочитает действовать с запасом прочности. Инфляционные ожидания остаются высокими Граждане и бизнес по-прежнему опасаются, что цены будут расти и дальше. Из-за этого люди стараются потратить деньги быстрее, а компании закладывают будущий рост цен в свои товары и услуги. В результате инфляция получает инерцию, и просто зафиксировать ее замедление недостаточно — нужно время, чтобы ожидания стабилизировались. Роль рубля Снижение инфляции в начале года частично связано с укреплением российской валюты. Однако это укрепление во многом вызвано ожиданиями геополитической разрядки, а не только экономическими факторами. Если эти ожидания не оправдаются, рубль может ослабнуть, что снова подтолкнет цены вверх. Что будет, если ЦБ поспешит? Если ставка снизится раньше времени, кредиты станут дешевле, люди и бизнес начнут активнее занимать и тратить, что усилит инфляционное давление. Поэтому ЦБ предпочитает удерживать ставку высокой чуть дольше, чем снижать ее слишком рано и потом снова повышать в экстренном режиме. Дилемма для регулятора: если снизить ставку слишком рано, инфляция вернется, если затянуть — экономика будет замедляться. Около ЦБ

Русагро теряет 20% стоимости Вчера в Москве был задержан глава группы компаний «Русагро» Вадим Мошкович. Он обвиняется в мошенничестве в особо крупных размерах. На этой новости компания растеряла почти 20% своей капитализации, а котировки упали с ₽230 до ₽180. Почему так случилось? «Русагро» по результатам 2024 года: • увеличила выручку на 23% • прибавила активов на 16% • увеличила денежные средства на ₽33 млрд • расширила посевные площади • почти в 2 раза увеличила производства мяса Вряд ли нужно объяснять, что все это было сделано не Мошковичем лично, к тому же он отошел от операционного управления компанией почти 4 года назад. Эти достижения — результат работы команды, начиная от тех, кто пашет, сажает и удобряет и заканчивая топ-менеджментом. На новости о задержании руководителя компании участники рынка решили зафиксировать прибыль и зафиксировали так, что капитализация компании сократилась на 20%. Особенно иронично это смотрится на фоне новостей о возможном снятии санкций с сельскохозяйственного сектора и восстановления торговли в Черном море. Выводы делайте сами, но это не является инвестиционной рекомендацией Около ЦБ

Удар по кошельку блогеров Вчера был во втором и третьем чтении согласован и утвержден законопроект о запрете размещения рекламы на признанных нежелательными или запрещенных информационных ресурсах. К таким относятся: • Ресурсы иностранных агентов • Организации с нежелательной деятельностью • Экстремистские и террористические структуры • Заблокированные в РФ ресурсы например, запрещенные в России экстремистские Instagram и Facebook . Основные цели • Пресечение финансирования запрещённых организаций через рекламные доходы. • Борьба с обходом блокировок использованием VPN и других технологий для доступа к запрещённым ресурсам . • Защита информационного пространства от контента, противоречащего интересам РФ Аргументация регулятора Владельцы заблокированных ресурсов часто нерезиденты РФ продолжают получать доход от российской аудитории 50–90% выручки может формироваться за счёт рекламы . Эти средства используются для создания запрещённого контента и поддержания активности пользователей. Возможные последствия • Для бизнеса: Уменьшение рекламных площадок может усложнить маркетинг для компаний, ранее использовавших заблокированные платформы. • Для пользователей: Ужесточение контроля за обходом блокировок возможны дополнительные меры против VPN . • Для рекламного рынка: Перераспределение рекламных бюджетов в пользу российских платформ. Закон вступает в силу с 1 сентября, а штрафы за нарушение закона могут достигать ₽500.000. Славная новость — в Telegram можно продолжать размещать сколько угодно рекламы. А с сентября ее стоимость может вырасти из-за оттока пользователей из экстремистских YouTube, Instagram и Facebook. Около ЦБ

Анонсирована большая приватизация Минфин вновь вернулся к идее «большой приватизации». В 2026 году планируется продать доли государства в семи крупных компаниях, а также приватизировать часть федерального имущества. В бюджет рассчитывают получить от ₽100 до ₽300 млрд. Процесс долгий. Подготовка началась. Список компаний еще не утвержден. Но уже звучат тревожные мысли о том, что страну распродают, доходы достанутся частным лицам, а государство теряет контроль над стратегическими активами. Опасения понятны: еще свежи воспоминания о приватизации 90-х, когда крупные предприятия за копейки оказались в руках узкого круга лиц. Но давайте разберемся, что такое приватизация и зачем она нужна. Приватизация — это передача государственной собственности в частные руки. В теории это должно сделать бизнес более эффективным: частный владелец заинтересован в развитии предприятия, повышении его прибыльности и конкурентоспособности. Какие плюсы может дать приватизация • Рост эффективности. Государственные компании часто менее конкурентоспособны, а частные владельцы стремятся к прибыли и развитию. • Пополнение бюджета. Продажа активов приносит государству деньги, которые можно направить на развитие экономики. • Привлечение инвестиций. Частные инвесторы вкладывают деньги в модернизацию предприятий, что ведет к созданию новых рабочих мест. Есть и минусы • Потеря контроля. Государство перестает влиять на стратегически важные компании, что в определенных ситуациях может привести к негативным последствиям. Но пока неизвестно о каких компаниях идет речь. • Коррупционные риски. Если процесс приватизации непрозрачен, активы могут уйти в руки приближенных лиц по заниженной стоимости, что только усилит социальное неравенство. Стоит отметить, что приватизация с одновременным контролем оттока капитала из страны создает максимальный положительный эффект, потому что прибыль компаний реинвестируется в экономику страны, создавая рабочие места, увеличивая производство, повышая экспорт и наполняя бюджет. Последние три года должны были разрушить иллюзии о том, насколько надежны и безопасны счета в швейцарских банках и это должно сдерживать отток сильнее законодательных ограничений. Так что, если процесс приватизации будет прозрачным, а компании не окажутся проданными за бесценок, выгоды могут быть значительными. А если что-то пойдет не так, то есть и обратный процесс — национализация. Около ЦБ

Банки готовятся к снижению ставки Банки начали снижать ставки по вкладам, и это уже влияет на поведение вкладчиков. Население выводит деньги с краткосрочных депозитов и переводит их в долгосрочные, чтобы зафиксировать доход до возможного падения ставок. Это сильный сигнал: финансовый рынок заранее закладывается на снижение ключевой ставки Центробанка. Что происходит Еще до заседания ЦБ, который на прошлой неделе оставил ставку на уровне 21%, крупнейшие банки начали корректировать доходность вкладов. Сейчас средняя ставка по накопительным счетам в крупных банках составляет 19–20%. Вклады на срок до 12 месяцев приносят около 20.5 процента. Разница между ставками по коротким и длинным депозитам постепенно уменьшается. Вкладчики делают логичный шаг: переносят деньги из краткосрочных вкладов в долгосрочные, потому что ставки падают. Банки уже не предлагают такие выгодные условия, как в конце 2023 года, и это еще не конец. Почему это важно Разница между короткими и длинными ставками показывает ожидания рынка. Если банки платят больше за краткосрочные вклады, значит, они ждут роста ставок и привлекают деньги на короткий срок. Если длинные ставки выше, то рынок наоборот ожидает снижения. Сейчас разрыв между ними уменьшается, а значит, банки уверены: в ближайшие месяцы ключевая ставка пойдет вниз. Когда это может случиться Как мы и говорили ранее, снижение ставки может произойти уже в конце апреля. Экономическая ситуация и курс рубля позволяют Центробанку смягчить политику, а банки уже закладываются на это в своих прогнозах. Радоваться рано Снижение ставки вряд ли будет резким. Вероятно, речь пойдет о снижении на 0.5–1.5%. Это значит, что кредиты не станут значительно дешевле — банки все еще закладывают риски. Потерять придется именно по вкладам, так как проценты по ним продолжат снижаться. Тем, кто планирует размещать деньги в банках, стоит внимательно выбирать срок и условия. А вот тем, кто ждет дешевых кредитов, пока расслабляться не стоит. Около ЦБ

Прогноз курса доллара в апреле 2025 Курс доллара продолжает снижаться, и март 2025 года стал уже третьим месяцем подряд, когда валюта теряет в стоимости. Март и апрель, традиционно считаются благоприятным месяцем для рубля. Эксперты отмечают, что улучшение внешнеэкономической ситуации и разрядка международных отношений могут стимулировать приток иностранного капитала в Россию, что окажет поддержку рублю. И, возможно, первую часть этого мероприятия мы уже наблюдали, когда доллар приблизился к значению ₽80. Основные факторы влияния на курс рубля в апреле: • Геополитика: В случае улучшения внешнеэкономических отношений, рубль может укрепиться, однако не стоит исключать и возможность оттока капитала. • Экспорт и импорт: В апреле ожидается сезонное повышение импорта, что может оказать давление на курс рубля, несмотря на продолжение положительного баланса внешней торговли. • Обязательная продажа валютной выручки: продолжает способствовать дополнительному предложению на рынке. • Операции ЦБ и Минфина: Рубль также может получить поддержку от валютных интервенций, но влияние этого фактора ожидается умеренное. • Цены на нефть: Сохраняющиеся цены на нефть в диапазоне $68–75 за баррель также будут поддерживать рубль, однако санкции продолжают оказывать на него негативное воздействие. Эксперты расходятся в отношении прогнозов: разброс «перспективы» от ₽70 до ₽110. Что в итоге делать Лучше всего воздержаться от попыток быстро заработать на изменении курса рубля или доллара. Экономика остается непредсказуемой, и любые решения могут быть рискованными. Изменение настроений на геополитическом треке, может развернуть котировки в любую сторону. И речь не только о конфликте Россия-Украина. Добавить огня может и Китай-США, ЕС-США-Канада, Китай-Тайвань, Ближний Восток. Около ЦБ

Доллар под угрозой: валюта может потерять статус лидера Может ли доллар перестать быть главной мировой валютой? По мнению известного американского экономиста Барри Эйхенгрина, да. Причем главная угроза, по его мнению, исходит не столько от экономики, сколько от политических решений — в частности, от действий Трампа. Доллар долго держал мировое лидерство благодаря: • масштабам экономики США • глобальной торговле в долларах • контролю со стороны США крупнейших банков, бирж и резервов других стран • инвестициям в госдолг США Но эта система начинает давать трещины. Эйхенгрин указывает на то, что доллару угрожает не столько экономика, сколько политика. Трамп ослабил отношения с союзниками, начал торговые войны, поставил под сомнение независимость Федеральной резервной системы ФРС и подорвал доверие к международным институтам, на которых держалась долларовая гегемония. Хотелось бы заметить, что есть и более осязаемые причины для создания проблем долларовой гегемонии: • рекордный госдолг США — он уже превысил $36.5 трлн и продолжает расти. Чем выше долг, тем больше сомнений в надежности американской экономики. • Вертолетные деньги — в последние годы США напечатали триллионы долларов, раздавая их населению и бизнесу. Это вызвало инфляцию и подорвало доверие к доллару. • Страны начали отказываться от зависимости от американской валюты. Китай, Россия, Бразилия и даже Саудовская Аравия переходят на расчеты в национальных валютах. И это только самые большие причины из поверхностных. Если эти тенденции продолжатся, доллар может постепенно потерять статус главной резервной валюты. Процесс не быстрый. Вряд ли вы неожиданно увидите доллар по 10 рублей, проснувшись однажды утром. Путь может занять долгие годы. Около ЦБ

Как не встретить пенсию в бедности Депутат Госдумы Сергей Гаврилов высказался не в самом хорошем свете о действующей пенсионной системе, назвав условия при которых пенсионер может расчитывать на ₽100.000 ежемесячно. Для этого требуется «всего лишь»: • Официальная зарплата не ниже ₽230 тысяч на протяжении всей трудовой жизни Пенсионные отчисления рассчитываются с официального дохода. Необходимо иметь высокий уровень «белой» зарплаты, с которой платятся страховые взносы. • Непрерывный трудовой стаж не менее 64 лет Стандартный стаж для выхода на пенсию — около 40 лет. Для достижения высокой пенсии необходимо работать более, чем в полтора раза дольше без длительных перерывов, чтобы накопить нужные пенсионные баллы и страховые выплаты. • Отсрочка выхода на пенсию до 75 лет Чем позже человек выходит на пенсию, тем больше повышается коэффициент начисления. По нынешним правилам, за отсрочку выхода на пенсию полагаются увеличенные выплаты, что позволяет повысить итоговую сумму. И если участник Игры в Кальмара этой гонки длиною в жизнь выполнит все три условия, то сможет обеспечить себе сравнительно неплохую пенсию. Очевидно, что этот барьер является недостижимым для абсолютного большинства работающего населения. А значит соответствующая пенсия может быть достигнута только с участием собственных сбережений. Около ЦБ

Прогноз от регулятора на будущее Вчера ЦБ принял решение о сохранении ключевой ставки. После анонса состоялся пресс-релиз Набиуллиной о перспективах экономики на ближайшее будущее. Коротко по основным пунктам. Ставка сохранена Текущие темпы роста цен замедляются, во многом благодаря жесткой денежно-кредитной политике. Улучшение рыночных настроений и укрепление рубля также сыграли свою роль. Однако инфляционное давление остается высоким, поэтому жесткие условия кредитования сохранятся. Инфляция и потребление Цены растут, особенно на услуги и продовольствие, но темпы роста цен на товары длительного пользования замедлились. Влияние на это оказало укрепление рубля и политика ЦБ. Компании фиксируют рост складских запасов, а потребители стали осторожнее с покупками. Экономическая активность Экономика замедлилась, но без резких спадов. Высокая потребительская активность в конце года была вызвана досрочными выплатами зарплат. В начале года зафиксировано снижение спроса на инвестиционные товары, но общий уровень прибыли компаний остается высоким. Кредитование и бюджет Темпы роста кредитования снизились, особенно в сегменте потребительских займов. Компании используют бюджетные средства для погашения кредитов. Расходы бюджета были высокими в начале года, но ожидается их замедление. Что дальше Экономика движется по сценарию мягкой посадки. Внешние условия остаются ключевой зоной неопределенности. ЦБ продолжит поддерживать жесткие денежно-кредитные условия, чтобы вернуть инфляцию к 4% в 2026 году. Если потребуется, ставка может быть повышена, но вероятность этого снизилась. При сохранении текущей ситуации в экономике, решение по ставке в следующем месяце скорее будет таким же, но при большей положительной динамике — возможно снижение. В целом достаточно позитивное выступление регулятора. Около ЦБ