trendnavigator

Потребительское кредитование в США в декабре выросло больше чем ожидалось По данным опубликованным Федеральной резервной системой в пятницу потребительское кредитование в США в декабре выросло на 24 05 млрд долларов по сравнению с ожидаемым ростом на 8 4 млрд долларов и увеличением на 4 70 млрд долларов в ноябре пересмотрено с 4 23 млрд долларов Потребительские заимствования выросли на 5 7 в годовом исчислении с учетом сезонных колебаний в декабре до 5 11 трлн долларов Объем возобновляемых кредитов вырос на 12 6 в годовом исчислении до 1 33 трлн долларов а объем невозобновляемых кредитов увеличился на 3 2 в годовом исчислении до 3 78 трлн долларов сообщила ФРС

Аналитик отмечает что акции переориентируются с трендовых сделок с ИИ на секторы которые выигрывают от более широкой интеграции ИИ По словам Джеффа Ричардса управляющего партнера Notable Capital акции переориентируются с трендовых сделок с ИИ на более широкий сектор экономики который выигрывает от интеграции ИИ В интервью CNBC Ричардс указал на такие компании как C H Robinson CHRW чьи акции выросли на 100 несмотря на стагнацию выручки по сравнению с прошлым годом как на доказательство того что в прошлом году ставка на ИИ была сделана на технологические компании в то время как в этом году инвесторы делают ставку на компании которые получают выгоду от ИИ в таких отраслях как промышленность розничная торговля логистика и производство По словам Ло Тони основателя и управляющего партнера Plexo Capital распродажа акций компаний разработчиков программного обеспечения отражает фундаментальное изменение традиционной модели венчурного капитала ИИ изменил ситуацию потому что теперь интеллект отражается в себестоимости реализованной продукции объяснил Тони отметив что компании занимающиеся корпоративным программным обеспечением вынуждены переходить от ценообразования за рабочее место к моделям основанным на результатах или измерении поскольку стоимость функций использующих ИИ снижает маржу Ричардс подчеркнул значительную разницу в темпах роста между публичными и частными рынками отметив что Palantir PLTR в настоящее время является единственной публичной компанией разработчиком программного обеспечения растущей более чем на 50 в год Он отметил что в 2024 году в венчурные инвестиции на поздних стадиях было вложено около 250 миллиардов долларов которые не были направлены в акции малых и средних публичных компаний а вместо этого финансировали быстрорастущие частные компании такие как Databricks Vercel и Handshake генерирующие миллиарды долларов дохода Оба инвестора являющиеся акционерами Anthropic ANTHRO высказали свое мнение по поводу предполагаемой гонки между Anthropic и OpenAI OPENAI за выход на биржу Тони предположил что порядок проведения IPO имеет большое значение заявив что речь идет о том кто выжмет все воздух из комнаты и отметил что четкая ориентация Anthropic ANTHRO на корпоративный сектор может дать ей преимущество перед OpenAI OPENAI с точки зрения понимания инвесторами Ричардс предположил что инвесторы на открытом рынке могут держать капитал в стороне в ожидании масштабных IPO таких компаний как Anthropic OpenAI и возможно SpaceX SPACE рыночная капитализация которых может составить триллионы долларов По его мнению это откладывание капитала в сторону способствует нынешнему отсутствию инвестиционного энтузиазма в отношении существующих компаний разработчиков программного обеспечения малой и средней капитализации Заглядывая в будущее Ричардс предсказал что больше компаний в розничной торговле производстве и логистике будут говорить о том что ИИ делает для них в 2027 году сигнализируя о том что следующий этап торговли ИИ принадлежит тем кто успешно внедряет технологию для достижения реальных бизнес результатов а не тем кто создает базовые модели ETF в сфере искусственного интеллекта робототехники AIQ BOTZ DTEC WTAI XAIX WISE GINN ROBT TECB XT THNQ и CHAT Программное обеспечение IGPT XSW IGV

Amazon ожидает высокой рентабельности инвестированного капитала ROIC благодаря значительным капитальным вложениям в ИИ чипы и космическую отрасль Акции Amazon AMZN упали в конце торгов в четверг после того как компания заявила о масштабных инвестициях в ИИ в этом году Базирующийся в Сиэтле гигант электронной коммерции сообщил о росте выручки на 14 в годовом исчислении до 213 4 млрд долларов против консенсус прогноза в 211 5 млрд долларов Облачный бизнес снова показал хорошие результаты выручка AWS выросла на 24 до 35 6 млрд долларов Главным событием стали ожидаемые Amazon AMZN капитальные вложения в размере 200 млрд долларов за весь год В ходе телефонной конференции по итогам отчетного периода генеральный директор Amazon AMZN Энди Джасси подробно рассказал о том как компания рассчитывает на то что капитальные затраты на ИИ чипы робототехнику и спутники на низкой околоземной орбите обеспечат высокую долгосрочную рентабельность инвестированного капитала Джасси отметил что темпы роста AWS ускоряются поскольку компания продолжает получать крупные корпоративные и государственные контракты Примечательно что AWS также наращивает свою долю рынка моделей ИИ через Bedrock Джасси сказал что компания монетизирует спрос на ИИ настолько быстро насколько это возможно На Seeking Alpha Джонатан Вебер руководитель инвестиционной группы Cash Flow Club подчеркнул что рост выручки Amazon AMZN оказался лучше чем ожидалось и назвал перспективы роста на текущий квартал привлекательными Маржа AWS немного снизилась по сравнению с годом ранее что не является хорошим признаком вероятно это один из факторов вызвавших коррекцию цены на внебиржевых торгах отметил он Учитывая что акции AMZN торгуются по цене в 30 раз превышающей чистую прибыль их стоимость выглядит относительно разумной принимая во внимание хороший рост бизнеса но несколько неопределенные перспективы прибыли добавил Вебер Между тем аналитик Seeking Alpha компания Grassroots Trading описала распродажу акций как потенциальную спонтанную реакцию инвесторов на анализ денежных потоков и расходов В частности AWS выросла на 24 по сравнению с прошлым годом а операционная прибыль увеличилась до 25 млрд долларов Однако свободный денежный поток резко упал до 11 2 млрд долларов с 38 2 млрд долларов что является предсказуемым результатом вложения Amazon в капитальные затраты на ИИ говорится в отчете о доходах Инвесторы похоже меньше обеспокоены тем сколько Amazon заработала в этом квартале и больше тем как долго этот более высокий уровень расходов будет оказывать давление на доходность в краткосрочной перспективе предупредила Grassroots Trading

Акции Amazon падают на фоне прогнозов прибыли и капитальных затрат в размере 200 млрд долларов которые ожидают инвесторы Акции Amazon AMZN упали после публикации отчета о доходах за четвертый квартал охватывающего важный праздничный период Базирующийся в Сиэтле гигант электронной коммерции сообщил что общая выручка в Северной Америке в 4 м квартале выросла на 10 до 127 1 млрд долларов а международная выручка увеличилась на 17 до 50 7 млрд долларов Общая выручка выросла на 14 в годовом исчислении и составила 213 4 млрд долларов против прогнозируемых 211 5 млрд долларов Облачный бизнес снова показал хорошие результаты выручка AWS составила 35 6 млрд долларов 24 в годовом исчислении превысив прогноз в 34 9 млрд долларов Выручка от онлайн магазинов составила 83 0 млрд долларов против прогнозируемых 82 3 млрд долларов Выручка от услуг сторонних продавцов выросла на 10 до 52 8 млрд долларов за квартал Операционная прибыль составила 25 0 млрд долларов по сравнению с прогнозируемыми 24 8 млрд долларов и диапазоном прогнозов компании от 21 0 млрд до 26 0 млрд долларов Операционная прибыль сегмента Северной Америки составила 11 5 млрд долларов международного сегмента 1 0 млрд долларов а сегмента AWS 12 5 млрд долларов Свободный денежный поток снизился до 11 2 млрд долларов за последние двенадцать месяцев что в основном обусловлено увеличением на 50 7 млрд долларов в годовом исчислении расходов на приобретение основных средств и оборудования за вычетом выручки от продаж и бонусов Увеличение как отмечается в основном отражает инвестиции в искусственный интеллект В прошлом году свободный денежный поток за последние двенадцать месяцев вырос на 38 2 млрд долларов Генеральный директор Энди Джасси Учитывая высокий спрос на наши существующие предложения и перспективные возможности такие как ИИ микросхемы робототехника и спутники на низкой околоземной орбите мы ожидаем инвестировать около 200 млрд долларов в капитальные затраты Amazon в 2026 году и прогнозируем высокую долгосрочную окупаемость вложенного капитала В перспективе Amazon AMZN ожидает выручку в первом квартале в размере от 173 5 млрд до 178 5 млрд долларов среднее значение 176 5 млрд долларов против консенсус прогноза в 175 5 млрд долларов Компания Amazon AMZN также прогнозирует операционную прибыль в размере от 16 5 до 21 5 млрд долларов среднее значение 19 0 млрд долларов против консенсус прогноза в 22 2 млрд долларов Примечательно что Amazon AMZN прогнозирует капитальные затраты в размере 200 млрд долларов в этом году Акции Amazon AMZN упали на 8 ETF с наибольшей долей акций Amazon AMZN в своих портфелях это ProShares Online Retail ETF ONLN и State Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR ETF XLY

Американские акции восстановились после трех дней падения инвесторы анализируют прибыль AMZN и капитальные вложения в ИИ Основные индексы Уолл стрит вышли из красной зоны в пятницу поднявшись после нескольких дней распродаж вызванных технологическим сектором в то время как инвесторы анализировали превышение прогнозов по прибыли Amazon AMZN и чрезмерные капитальные вложения в ИИ Индекс S P 500 SP500 в конце утренних торгов вырос на 1 2 индекс Nasdaq Composite COMP IND на 1 а индекс Dow Jones DJI на 1 6 после кратковременного достижения нового внутридневного максимума Акции Amazon AMZN упали на 8 4 несмотря на успешные результаты за четвертый квартал показавшие превышение прогнозов по выручке и капитальным затратам в 2026 году в размере 200 млрд долларов Аналитики на Уолл стрит защищали прогнозы компании даже после падения акций Среди других технологических компаний отстающих в пятницу Microchip Technology MCHP Uber Technologies UBER Alphabet GOOGL и Meta META Технологии больше не являются одной большой ставкой Это хорошая новость потому что она предотвращает корреляцию акций технологических компаний с показателем 1 в сторону снижения Но это также значительно затрудняет опережение рынка технологическим сектором Пора переключиться на другие сектора если вы этого еще не сделали сказал Дхавал Джоши главный стратег BCA Research Counterpoint С другой стороны биткоин BTC USD вырос до более чем 68 000 долларов после достижения нового минимума около 60 000 долларов В четверг из ETF фондов было отток средств в размере около 434 миллионов долларов при этом только IBIT потерял 175 миллионов долларов Рынку нужна капитуляция и чем скорее начнётся паническая распродажа тем лучше И чем дольше они будут держаться тем хуже станет ситуация сказал Джим Бьянко президент и основатель Bianco Research Что касается экономики то потребительские настроения в феврале выросли до 57 3 против консенсус прогноза в 55 0 поскольку ожидания инфляции на следующий год снизились На рынке облигаций доходность 10 летних казначейских облигаций США US10Y выросла на 4 базисных пункта и составила 4 22 а доходность 2 летних облигаций США US2Y увеличилась на 5 базисных пунктов до 3 51

Потребительские настроения немного улучшились в феврале на фоне снижения инфляционных ожиданий на предстоящий год Согласно данным опубликованным в пятницу индекс потребительских настроений Мичиганского университета в феврале вырос до 57 3 против консенсус прогноза 55 0 и 56 4 ранее Хотя этот показатель находится на самом высоком уровне с августа 2025 года он все еще примерно на 20 ниже показателя января 2025 года Прогноз инфляции на предстоящий год смягчился а текущие экономические настроения улучшились Но индекс ожиданий остался примерно на том же уровне что и в январе Эти цифры также иллюстрируют K образную форму экономики Настроения потребителей с крупнейшими портфелями акций резко выросли в то время как у потребителей без акций они стагнировали и оставались на крайне низком уровне заявила директор по опросам потребителей Джоанн Сюй Ожидания инфляции на один год снизились до 3 5 самого низкого показателя с января 2025 года по сравнению с 4 0 ранее Между тем подразумеваемая инфляция на пять лет выросла до 3 4 с 3 3 в январе Текущие экономические условия 58 3 против 54 9 по консенсус прогнозу и 55 4 ранее Ожидания потребителей 56 6 против 56 7 по консенсус прогнозу и 57 0 ранее Хотя настроения в настоящее время находятся на самом высоком уровне с августа 2025 года недавние ежемесячные повышения были незначительными значительно ниже погрешности и общий уровень настроений остается очень низким с исторической точки зрения сказала Сюй

Nvidia может не выпустить новый игровой чип в этом году из за нехватки памяти Компания Nvidia NVDA не выпустит новый игровой графический процессор в 2026 году из за продолжающегося дефицита памяти сообщило издание The Information со ссылкой на двух источников знакомых с ситуацией Вместо этого компания отдает приоритет поставкам памяти что стало проблемой для технологической индустрии для своих ускорителей искусственного интеллекта добавило издание со ссылкой на свои источники Компания также сокращает производство своей линейки игровых графических процессоров из за нехватки памяти добавил один из источников Если компания под руководством Дженсена Хуанга не выпустит в этом году новый игровой графический процессор это будет первый случай за три десятилетия когда она этого не сделает Представитель Nvidia подтвердил проблему с памятью в заявлении для Seeking Alpha Спрос на графические процессоры GeForce RTX высок а предложение памяти ограничено сказал представитель по электронной почте Мы продолжаем отгружать все модели GeForce и тесно сотрудничаем с нашими поставщиками чтобы максимально увеличить доступность памяти

Больше денег больше меда девиз Google Материнская компания Google Alphabet GOOG GOOGL сообщила о превышении прогнозов по выручке и прибыли за четвертый квартал что было вполне предсказуемо в течение некоторого времени но Уолл стрит была ошеломлена ошеломляющим бюджетом капитальных затрат на год который составляет чуть менее нескольких сотен миллиардов долларов Компания под руководством Сундара Пичаи заявила что ожидает капитальных затрат в размере от 175 до 185 миллиардов долларов в 2026 году что более чем на 100 больше чем в прошлом году если сравнивать с верхней границей диапазона Американский технологический гигант заявил что выделит около 60 бюджета на машины и серверы и около 40 на долгосрочные активы такие как центры обработки данных и сетевое оборудование Компания называет увеличение капитальных затрат жестокими темпами необходимыми для сохранения лидерства в гонке искусственного интеллекта против своих конкурентов а именно Meta META Amazon AMZN и Microsoft MSFT Более половины вычислительных мощностей Google в области машинного обучения будет направлено на облачный бизнес заявила компания Даже в этом случае она отметила что испытывает дефицит предложения и ее главным препятствием являются вычислительные мощности Слухи J P Morgan Важно отметить что по нашему мнению удвоение капитальных затрат в годовом исчислении происходит на основе сильных позиций Gemini теперь насчитывает 750 миллионов активных пользователей в месяц и демонстрирует значительно более высокую вовлеченность пользователей выручка Google Cloud растет на 48 а портфель заказов увеличивается на 55 в квартальном исчислении до 240 млрд долларов а выручка от поиска растет на 17 поскольку ИИ продолжает расширять рынок заявила исследовательская фирма Значительное увеличение капитальных затрат окажет давление на свободный денежный поток мы прогнозируем 29 млрд долларов в этом году 61 но в настоящее время у Google чистый денежный баланс составляет 80 млрд долларов Хотя некоторые могут сказать что финансовый профиль и чрезмерные расходы приближают Google к Meta мы считаем что видим явную отдачу от инвестиций Google в Gemini Cloud и Search и Google выделяется очень значительным многолетним портфелем заказов RBC Capital Markets Хотя существенный прогноз капитальных затрат окажет давление на прогнозы аналитиков по свободному денежному потоку он обусловлен сигналами спроса связанными с уникальной интеграцией инфраструктуры Google развитием передовых решений LLM и непревзойденной дистрибуцией которые являются отличительными и необходимыми для монетизации ИИ в требуемом масштабе заявила исследовательская фирма Jefferies Исследовательская фирма отметила что удвоение капитальных затрат отражает рост ИИ и облачных технологий и подчеркнула что инвестиции окупаются Прогноз капитальных затрат на 2026 финансовый год является самым высоким среди всех гипермасштабируемых компаний и отражает уверенность в спросе и рентабельности инвестиций по всему портфелю компании Капитальные затраты представляют собой огромные инвестиции в абсолютном выражении Высокая прибыльность GOOGL щедрые денежные потоки и сильный баланс должны более чем покрыть потребности в капитальных затратах Wedbush Хотя запланированные расходы значительны и вероятно окажут давление на маржу мы конструктивно оцениваем инвестиции в этом году поскольку они будут способствовать дальнейшему внедрению и росту инфраструктуры ИИ решений GenAI и основных продуктов GCP заявила исследовательская фирма

Акции AMD падают на фоне дебатов на Уолл стрит о результатах прогнозах и Китае В среду акции AMD AMD оказались в центре внимания после того как гигант полупроводниковой промышленности сообщил о результатах четвертого квартала и прогнозах которые оказались лучше чем ожидалось Однако ряд компаний Уолл стрит выразили сомнения по поводу этих цифр и заявили что они не так позитивны как кажется Акции упали на 9 на предварительных торгах в то время как акции конкурента Nvidia NVDA показали незначительный рост Аналитик Wedbush Securities Мэтт Брайсон заявил что выручка центров обработки данных в четвертом квартале была поддержана почти 400 млн долларов неожиданной выручкой от MI308 из Китая Однако прогноз предполагает выручку в размере 100 миллионов долларов от продаж MI308 в Китае что вызвало недоумение В целом даже без учета возможности переоценки запасов прогноз AMD в частности оказался лучше чем ожидалось написал Брайсон в записке для клиентов В то же время учитывая растущий дефицит процессоров создающий по видимому больше возможностей для получения дополнительной прибыли увеличение объемов более оптимальная структура продаж и повышение цен что не было очевидно в результатах или прогнозах мы можем понять последующее падение акций после публикации Брайсон сохранил свой рейтинг Превосходящий рынок и целевую цену в 290 долларов за акцию AMD Аналитик J P Morgan Харлан Сур высказал аналогичное мнение назвав результаты и прогнозы смешанными снова ссылаясь на колебания ситуации в Китае Таким образом хотя прогноз на мартский квартал также оказался лучше чем ожидалось степень в которой AMD сможет создать операционный рычаг остается под вопросом и вероятно представляет собой фактор неопределенности для акций до тех пор пока это не будет удовлетворительно продемонстрировано скорее всего во второй половине 2026 года особенно в свете риска для валовой прибыли в связи с предстоящим наращиванием производства MI450 Helios в конце этого года написал Сур в записке для клиентов Он подтвердил свой нейтральный рейтинг и целевую цену в 270 долларов за акцию Что касается ситуации в Китае руководство AMD во главе с генеральным директором д ром Лизой Су и финансовым директором Жаном Ху заявило что ситуация динамична Почти 400 миллионов долларов выручки от Китая были получены по лицензии одобренной администрацией Трампа на основе заказов размещенных очень рано в 2025 году пояснила Су Таким образом мы получили некоторую выручку в четвертом квартале и мы прогнозируем около 100 миллионов долларов выручки в первом квартале добавила Су Мы не прогнозируем дополнительной выручки от Китая поскольку ситуация очень динамичная Учитывая эту динамичность мы все еще ждем мы подали заявки на лицензии на MI325 и продолжаем работать с клиентами изучая их спрос Мы посчитали разумным не прогнозировать никакой дополнительной выручки кроме 100 миллионов долларов которые мы упомянули в прогнозе на первый квартал

Акции AMD падают на фоне дебатов на Уолл стрит о результатах прогнозах и Китае продолжение Аналитик Morgan Stanley Джозеф Мур заявил что был удивлен снижением стоимости акций после публикации результатов поскольку показатели были довольно хорошими и AMD правильно оценила новые продукты Мы думали что акции вырастут на фоне хороших результатов мы получили хорошие результаты но по видимому ожидания были выше поэтому мы ошиблись написал Мур в своей записке В некотором смысле дефицит процессоров может породить ожидания роста в сторону увеличения объёма памяти но это не товар массового потребления и его влияние не будет ощутимым сразу Однако двузначный рост продаж серверов в первом квартале в период обычно характеризующийся сезонным спадом является очень сильным показателем на год а завоевание AMD большей доли на многих облачных рынках очень позитивный фактор в перспективе Мур продолжил Положение с ИИ остаётся менее определённым мы с нетерпением ждём что AMD сможет предложить со своими стоечными продуктами но прогнозирование показателей CoWoS в качестве выручки кажется чрезмерно оптимистичным а наши проверки клиентов склоняются к оптимизму но в конечном итоге несколько неубедительны поскольку клиентам необходимо протестировать стойки чтобы оценить их энтузиазм Мы по прежнему считаем что находимся на очень сильной инвестиционной фазе в оборудование для ИИ что должно помочь но на очень конкурентном рынке где NVIDIA и производители ASIC быстро развиваются нам потребуется увидеть очень сильное предложение MI400 в следующем году чтобы AMD укрепила свои позиции Он подтвердил свой рейтинг Равный вес но снизил целевую цену с 260 до 255 долларов Аналитик GF Securities Джефф Пу подтвердил свой рейтинг Покупать несмотря на слабость акций По сравнению с предыдущими опасениями рынка по поводу риска срыва сроков MI455 руководство заявило что разработка стойки MI455 Helios идет по плану параллельно проводятся испытания с клиентами написал Пу в записке Кроме того руководство указало что первый проект MI455 с OpenAI также идет по плану и ожидается что к концу этого года будет добавлен еще один многолетний клиент MI455 На наш взгляд мы по прежнему ожидаем устойчивого потока клиентов MI455X и потенциального роста спроса на Meta из за риска срыва сроков разработки ASIC Meta особенно Iris