eurobri

Национальный банк Казахстана в четвертый раз подряд оставил базовую ставку без изменений Национальный банк Казахстана сохранил базовую ставку на уровне 16 5 годовых в четвертый раз подряд Ранее такие же решения были приняты в июне и июле 2025 года а первое повышение до текущего уровня произошло в марте 2025 года Позиция регулятора основана на всесторонней оценке текущих макроэкономических индикаторов и рисков инфляции и впервые четко обозначает готовность регулятора перейти к ужесточению денежно кредитной политики в ближайшей перспективе если инфляция в Казахстане не проявит явных признаков устойчивого замедления Годовая инфляция в Казахстане составляет 11 8 и несмотря на то что ее месячный темп в июле 2025 года снизился до 0 7 этот темп по прежнему существенно выше средних исторических значений оцениваемых в 0 4 Кроме того продовольственная инфляция во все том же июле 2025 показала ускорение и впервые превысила вклад сектора услуг в инфляцию а структурные компоненты инфляционного давления не только не ослабевают но и усиливаются Также наиболее тревожным сигналом для регулятора стал рост инфляционных ожиданий населения до 14 2 что указывает на риск укоренения высокой инфляции и из за чего может последовать ужесточение монетарных условий включая возможное повышение ставки в будущем Ключевым фактором определившим текущую сдержанную позицию Национального банка Казахстана является сохраняющаяся высокая неопределенность и внешний проинфляционный фон который продолжает оказывать значительное давление на казхастанскую экономику Так инфляция в России являющейся ключевым торговым партнером Казахстана хотя и замедляется но остается на довольно высоком уровне продолжая транслировать импортируемую инфляцию через каналы поставок и потребительский спрос На протяжении последних месяцев национальная валюта также демонстрировала волатильность находясь под постоянным давлением Курс национальной валюты впервые снизившийся до 525 тенге за доллар еще в декабре 2024 года демонстрирует дальнейшее ослабление и торгуется в диапазоне от 535 до 545 тенге за доллар что свидетельствует об отсутствии устойчивой тенденции к укреплению тенге несмотря на сохраняющуюся высокую ставку которая традиционно должна поддерживать национальную валюту Таким образом на протяжении последних восьми месяцев тенге обвалился по отношению к американской валюте более чем на 25 что существенно влияет на восприятие экономической ситуации в стране а из за позиции Национального банка Казахстана фактически регулятор отказался от таргетирования курса национальной валюты серьезного пересмотра ожидает бюджет страны ранее запланированный с учетом прогноза со среднегодовым курсом 470 тенге за доллар Ослабление курса национальной валюты является дополнительным проинфляционным фактором при этом предпринимавшиеся попытки применить валютные интервенции на рынке не привели к укреплению национальной валюты а лишь снизили объем валютных резервов которыми ранее располагал Казахстан Предполагалось что сохранение высокой ставки сможет поддержать привлекательность тенговых активов для иностранных инвесторов способствовать притоку капитала и стабилизации курса национальной валюты однако этого не произошло что отрицательно сказывается и на стабильности финансовой системы и не сдерживает роста цен в то же время для государственного бюджета высокая ставка означает увеличение стоимости обслуживания внутреннего государственного долга что создает дополнительную нагрузку на расходную часть бюджета и требует более строгой фискальной дисциплины Подписаться на Евразийский брифинг

Власти США намерены использовать новый формат диалога для политического давления на Узбекистан Часть 1 2 Президент Узбекистана Шавкат Мирзиеев и глава МИД Узбекистана Бахтиер Саидов провели встречу со специальным посланником президента США по глобальным партнерствам Паоло Замполли который прибыл в Узбекистан с рабочим визитом По итогам встречи было объявлено что в третьем квартале 2025 года состоится первое заседание в рамках расширенного диалога и стратегического партнерства Узбекистана и США что формально знаменует новый этап в двусторонних американо узбекистанских отношениях Ранее власти Узбекистана официально объявили о намерении укрепить и расширить двусторонние отношения с США что было зафиксировано в проекте соответствующей государственной программы а ключевым элементом этой программы стало учреждение формального механизма призванного структурировать взаимодействие по широкому спектру вопросов Также американский дипломат передал поздравления от президента США Дональда Трампа в связи с предстоящим днем независимости Узбекистана и обсудил вопросы расширения стратегического партнерства между двумя странами При этом особое внимание было уделено углублению регионального сотрудничества в рамках формата С5 1 который объединяет пять стран Центральной Азии и США Несмотря на то что формально прошедшие переговоры были посвящены двусторонним американо узбекистанским отношениям и углублению регионального сотрудничества в рамках которого портфель совместных проектов США и Узбекистана уже превысил 11 млрд долларов в действительности по всей видимости власти США используют формат стратегического партнерства с Узбекистаном для усиления своего влияния в Центральной Азии и изменения баланса сил во всем центрально азиатском регионе Как утверждает ряд наблюдателей под видом развития сотрудничества официальный Вашингтон стремится усилить контроль над ключевыми экономическими и политическими процессами в Центральной Азии Подписаться на Евразийский брифинг

Государственная нефтяная компания Азербайджана SOCAR начала разработку нефтяного месторождения в Узбекистане Президент Азербайджана Ильхам Алиев накануне сообщил что компания SOCAR приступила к разработке нефтяного месторождения в Узбекистане инвестиции в проект оцениваются в 2 млрд долларов Проект стал возможен после того как июле 2025 года между правительством Узбекистана и государственной нефтяной компанией Азербайджана SOCAR было подписано соотвествующие соглашение по разведке и разработке углеводородных ресурсов на плато Устюрт расположенном между полуостровом Мангышлаком и заливом Кара Богаз Гол на западе Аральским морем и дельтой реки Амударьи на востоке Согласно заключенному соглашению о разделе продукции общий объем инвестиций в проект оценивается в 2 млрд долларов эти средства будут направлены на проведение комплексных геолого разведочных работ включая сейсморазведку на площади не менее 1 тыс кв км и бурение глубоких разведочных скважин На первом этапе который рассчитан на пять лет SOCAR выступит в роли оператора При этом считается что геологический потенциал плато Устюрт и всего Устюртского региона Узбекистана по предварительным оценкам может достигать 100 млн тонн нефти и 35 млрд куб м природного газа Государственная нефтяная компания SOCAR крупнейший международный энергетический холдинг с полным циклом работ от разведки и добычи до переработки транспортировки и реализации нефтепродуктов на мировых рынках Созданная в 1992 году компания обладает собственным капиталом порядка 13 млрд долларов является ключевым участником таких проектов как нефтепровод Баку Тбилиси Джейхан и разработка гигантского газоконденсатного месторождения Шах Дениз а география активов SOCAR простирается далеко за пределы Южного Кавказа и включает в себя сети автомобильных заправочных станций АЗС нефтеналивных терминалов и дочерних компаний в Швейцарии Румынии и других странах Для SOCAR выход на рынок Узбекистана это закономерный шаг в стратегии диверсификации своего портфеля зарубежных активов и укрепления позиций в центрально азиатском регионе обладающем значительным экономическим потенциалом В свою очередь для Узбекистана данное соглашение также имеет стратегическое значение Несмотря на наличие собственных месторождений Узбекистан остается нетто импортером нефти и нефтепродуктов По данным на начало августа 2024 года добыча в стране составила лишь 378 8 тыс тонн что даже меньше показателя за аналогичный период прошлого года Значительные объемы сырья импортируются в основном из России и Казахстана Реализация проекта способна кардинально изменить эту ситуацию Прогнозируемый уровень добычи на плато в Устюрте оценивается в 5 млн тонн нефти в год что не только полностью покроет внутренние потребности Узбекистана но и потенциально создаст экспортный запас нефти и позволит Узбекистану обеспечить энергетическую безопасность снизить зависимость от импорта а также получить дополнительные доходы в бюджет При этом Устюртский регион несмотря на свой потенциал исторически является сложным для разведки Проводившиеся еще в советский период изыскания не выявили здесь высокой нефтегазоносности и из 50 пробуренных площадок 43 были признаны бесперспективными Хотя современные технологии значительно повышают шансы на успех вероятность того что фактические запасы окажутся ниже прогнозируемых тем не менее остается Официальная Москва пока никак не прокомментировала намерение узбекистанской и азербайджанской сторон сотрудничать в нефтегазовой сфере несмотря на то что сотрудничество между официальная Баку с Ташкентом в чувствительной энергетической сфере может быть расценено как попытка построения альтернативных центров влияния и попытку ослабления интеграционных процессов под эгидой России Подписаться на Евразийский брифинг

Туркменистан планирует экспортировать электроэнергию и природный газ в страны Европейского союза Часть 2 2 Как известно помимо избыточной электроэнергии Туркменистан обладает четвертыми в мире запасами природного газа которые оцениваются в 19 5 трлн куб м что делает его одним из ключевых игроков на мировом энергетическом рынке В настоящее время основными потребителями туркменского газа являются Китай который получает топливо через газопровод Центральная Азия Китай и Россия которая закупает газ для своих внутренних нужд и реэкспорта однако в страны Европеского союза туркменский газ не поставляется Одним из наиболее перспективных проектов для поставок туркменского газа в страны Европейского союза считается проект Транскаспийского трубопровода ТКГ мощностью 30 млрд кубометров природного газа в год из Туркменистана через Азербайджан и Грузию в ряд европейских стран Реализация проекта который предполагает прокладку газопровода по дну Каспийского моря обсуждается уже более десяти лет и раз за разом сталкивается с рядом проблем включая правовой статус Каспийского моря экологические риски и необходимость крупных инвестиций более 5 млрд долларов Кроме того для реализации проекта Транскаспийского трубопровода ТКГ потребуется модернизация и расширение существующей газотранспортной инфраструктуры в Азербайджане и Турции чтобы обеспечить достаточную пропускную способность для дополнительных объемов газа В частности речь идет о необходимости расширении мощностей Южного газового коридора ЮГК который в настоящее время позволяет поставлять в страны Европеского сюза около 10 млрд кубометров газа в год в то время как планы предусматривают увеличение этого показателя до 20 млрд кубометров и стоимость этих работ оценивается в дополнительные 3 млрд долларов При этом несмотря на планы ни страны Европейского союза ни власти Туркменистана не могут заключить даже рамочные соглашения на поставку газа которые могли бы являться гарантией окупаемости инвестиций несмотря на попытки посредничества в этом процессе властей Азербайджана и Узбекистана В итоге на практике в настоящее время власти Туркменистана активно развивают лишь проект газопровода ТАПИ Туркменистан Афганистан Пакистан Индия строительство которого уже ведется на территории Афганистана однако данный газопровод не сможет обеспечить поставку туркменского газа в страны Европейского союза Подписаться на Евразийский брифинг

Туркменистан планирует экспортировать электроэнергию и природный газ в страны Европейского союза Часть 1 2 Власти Туркменистана рассматривают возможность экспорта электроэнергии в страны Европейского союза через территорию Азербайджана о чем накануне заявил глава Халк Маслахаты Туркменистана Гурбангулы Бердымухамедов в ходе трехстороннего саммита с участием президента Азербайджана Ильхама Алиева и президента Узбекистана Шавката Мирзиеева Туркменистан по словам Бердымухамедова обладает достаточным потенциалом для выработки избыточной электроэнергии за счет развития солнечных и ветровых электростанций находящихся в пустыне Каракум однако до ввода в эксплуатацию новой электростанции в городе Туркменбаши на побережье Каспийского моря мощностью 1574 МВт которую осуществляет турецкая компания Çalik Enerji возможности Туркменистана в экспорте этой избыточной электроэнергии ограничены Этот объект станет второй по мощности электростанцией в Туркменистане и будет обеспечивать энергоснабжение Балканского велаята Туркменистана а избыточная электроэнергия будет направляться в единую кольцевую энергосеть страны и экспортироваться в соседние государства Проект строительства новой электростанции в городе Туркменбаши стартовал в ноябре 2023 года его завершение запланировано на май 2027 года и именно этот объект энергетической инфраструктуры Туркменистана станет ключевым элементом в цепи поставок электроэнергии из Туркменистана в Азербайджан и далее в страны Европейского союза Финансирование проекта обеспечивается за счет турецкой компании Çalik Enerji которая получила финансовую гарантию от немецкой банковской группы Commerzbank AG и швейцарского экспортно кредитного агентства на общую сумму в 586 млн долларов Условиями контракта предусмотрены не только строительство самой электростанции и линий электропередачи для ее подсоединения к энергосети но и реконструкция или строительство новых внешних подводящих инженерных систем и сооружений Подписаться на Евразийский брифинг

Великобритания ввела вторичные санкции в отношении юридических и физических лиц в Кыргызстане Часть 2 2 Президент Кыргызстана Садыр Жапаров неоднократно заявлял что Кыргызстан не принимает участия в схемах обхода санкционных ограничений введенных в отношении России это заявление глава кыргызстанского государства повторил и после введения очередных рестрикций Президент Кыргызстана публично обратился к президенту США Дональду Трампу и премьер министру Великобритании Киру Стармеру с призывом не политизировать экономику и снять все рестрикции введенные в отношении Кыргызстана которые в Кыргызстане расценивают как давление на быстрорастущую центральноазиатскую экономику При этом Жапаров обвинил власти Великобритании в двойных стандартах и публично напомнил официальному Лондону о значимости кыргызстанского золота которое в частности Великобритания экспортирует на сумму около 1 млрд долларов ежегодно аргумент который по его мнению отмечает неправомерность санкционного подхода В настоящее время позиция Великобритании воспринимается в официальном Бишкеке как попытка дискредитировать нейтралитет страны и оказать давление на ее финансовую систему Ранее под санкции США и Великобритании попали и другие кыргызстанские компании и банки за якобы имевшее место сотрудничество с российскими компаниями однако ни в одном из этих случаев доказательная база кыргзстанской стороне также предъявлена не была а рестрикции носили исключительно характер политического давления Ранее решением Национального банка Кыргызстана была выпущена рекомендация согласно которой всем коммерческим банкам Кыргызстана предписывалось прекратить принимать и отправлять денежные переводы связанные с Россией в связи с санкционными ограничениями введенными США против финансовой инфраструктуры России включая Московскую биржу ММВБ Национальный клиринговый центр НКЦ и Национальный расчетный депозитарий НРД из за которых российская биржа была вынуждена приостановить торги иностранной валютой и перенести их на внебиржевой рынок После чего два крупнейших финансовых учреждений Кыргызстана ОАО Керемет Банк и ОАО Коммерческий банк Кыргызстана MBank ограничили определенные виды операций чтобы обезопасить себя и всю финансовую систему страны При этом ранее многие банки Кыргызстана сталкивались с серьезным косвенным давлением и угрозой вторичных санкций что вынуждало их самостоятельно ограничивать определенные виды операций чтобы обезопасить себя и всю финансовую систему страны Так в 2022 году ряд кыргызстанских банков были вынуждены приостановить обслуживание российской национальной платежной системы Мир из за опасений попасть под вторичные санкции США а позднее несколько крупных банков временно приостанавливали денежные переводы в Россию и из России через такие системы как Золотая Корона Юнистрим и Contact Кроме того Национальный банк Кыргызстана был вынужден возобновить проведение проверок коммерческих банков несмотря на действовавший в Кыргызстане мораторий на проверки бизнеса чтобы обеспечить их соответствие международным требованиям по противодействию отмыванию денег и финансированию терроризма а также для контроля за соблюдением санкционных режимов Подписаться на Евразийский брифинг

Великобритания ввела вторичные санкции в отношении юридических и физических лиц в Кыргызстане Часть 1 2 Великобритания объявила о расширении санкционного списка включив в него в том числе кыргызстанские компании и физических лиц обвиняемых в содействии России в обходе рестрикций Согласно официальному сообщению Форин офиса под ограничения подразумевающие заморозку активов и запрет на финансовые операции попали финансово кредитный институт ООО Капитал Банк Центральной Азии а также доступные для граждан Кыргызстана криптобиржи Grinex Tengricoin Old Vector чья деятельность легальна и прозрачна ООО Капитал Банк Центральной Азии государственный финансовый институт переданный в апреле 2025 года под управление Министерства финансов Кыргызстана Банк был назначен официальным расчетным центром для рублевых переводов между Кыргызстаном и Россией с целью повышения контроля над трансграничными операциями Криптобиржи Grinex и Meer также оказавшиеся в санкционном списке занимаются легальным обменом цифровых активов а Old Vector является разработчиком рублевого стейблкоина предназначенного для упрощения трансграничных расчетов в условиях санкционного давления на традиционную банковскую систему Необходимо отметить что объем операций через рублевый стейблкоин который составлял около 9 3 млрд долларов был представлен официальным Лондоном как доказательство обхода санкций хотя фактически это лишь отражает естественный спрос на альтернативные финансовые инструменты в Кыргызстане и никак не связано с антироссийскими рестрикциями Рестрикции также затронули физических лиц граждан Кыргызстана чья деятельность связана с указанными компаниями речь идет о председателе правления ООО Капитал Банк Центральной Азии Кантемире Чалбаеве руководителе проекта по созданию рублевого стейблкоина занимающегося разработкой криптовалютных решений для международных расчетов Леониде Шумакове и главе государственной Торговой компании Кыргызстана отвечающей за экспортно импортные операции Назарбеке Жанышбеке уулу Власти Великобритании утверждают что указанные физические лица создали схему уклонения от санкций но при этом не предоставили ни одной конкретной операции которая бы нарушала международное законодательство В свою очередь власти Кыргызстана категорически отвергли все обвинения со стороны Великобритании Ранее кыргызстанская сторона требовала от официального Лондона предоставить какие либо доказательства нарушения санкционного режима но вместо этого раз за разом получала лишь безосновательные утверждения о причастности к российским интересам Подписаться на Евразийский брифинг

Турецкая компания получит оперативное управление ключевым транспортным коридором на Южном Кавказе Часть 1 2 Турецкая частная компания станет оператором Зангезурского коридора стратегического транспортного маршрута соединяющего Азербайджан с Нахичеванской автономной республикой через территорию Армении Решение о передаче управления принято в рамках трехстороннего соглашения между США Азербайджаном и Арменией подписанного в начале августа 2025 года президентом США Дональдом Трампом президентом Азербайджана Ильхамом Алиевым и премьер министром Армении Николом Пашиняном Согласно условиям договора управление коридором будет осуществляться частной турецкой компанией которая получит эксклюзивные права на развитие инфраструктуры эксплуатацию и безопасность маршрута на срок до 99 лет с возможностью продления при этом формально суверенитет Армении над территорией сохранен но де факто контроль переходит к компании оператору а официальный Ереван утрачивает какой либо контроль за частью собственной суверенной территории Компания оператор будет осуществлять повседневное управление инфраструктурой и обеспечивать логистику движения по Зангезурскому коридору получившему название Маршрут Трампа ради международного мира и процветания TRIPP Зангезурский коридор проектируемый транспортный маршрут протяженностью около 40 км который должен пройти через Сюникскую область Армении и соединить основную территорию Азербайджана с его эксклавом Нахичеванской автономной республикой граничащей с Турцией и Ираном Проект включает создание автомобильных и железнодорожных магистралей которые обеспечат беспрепятственное движение грузов и людей а в перспективе интеграцию в более крупные транспортные системы такие как Транскаспийский международный транспортный маршрут ТМТМ также известный как Средний коридор связывающий Китай со странами Европейского союза Исторически этот маршрут ранее существовал однако был заблокирован после распада СССР и начала Карабахского конфликта начавшегося в 1991 году что вынудило Азербайджан использовать для сообщения с Нахичеванью воздушный транспорт или территорию Ирана который таким образом получил значительное влияние на логистику в регионе Подписаться на Евразийский брифинг

Узбекистан инвестирует в энергетическую инфраструктуру Афганистана Часть 1 2 Крупное энергетическое соглашение на общую сумму в 243 млн долларов было накануне подписано между Узбекистаном и Афганистаном Документ предусматривающий реализацию масштабных инфраструктурных проектов в сфере энергетики подписанный министром энергетики Узбекистана Джурабеком Мирзамахмудовым и заместителем премьер министра Афганистана Абдул Гани Барадаром стал одним из самых значимых шагов в двустороннем сотрудничестве двух стран за последние годы Соглашение между Узбекистаном и Афганистаном направлено на значительное увеличение поставок электроэнергии в Афганистан Согласно этому соглашению самым масштабным инфраструктурным проектом в сфере энергетики станет строительство высоковольтной линии электропередачи ЛЭП с пропускной способностью до 1 тыс мегаватт эта линия соединит Сурхандарьинскую область Узбекистана с районом Даште Альван в Афганистане что позволит существенно увеличить импорт электроэнергии в Афганистан Параллельно с участием узбекистанской стороны будет модернизирована подстанция Аргандех в районе Кабула что повысит стабильность энергоснабжения столицы Афганистана и прилегающих регионов Второй масштабный инфраструктурный проект в сфере энергетики строительство еще одной ЛЭП которая обеспечит передачу электроэнергии из Узбекистана в восточные провинции Афганистана а также строительство в афганской провинции Нангархар новой подстанции Шейх Месри что улучшит энергоснабжение одного из самых густонаселенных регионов Афганистана Предполагается что реализация обоих проектов будет завершена в течение ближайших восемнадцати месяцев что является амбициозным сроком для столь масштабных инфраструктурных изменений Отметим что Афганистан страдает от хронического дефицита электроэнергии лишь около 40 населения страны имеют доступ к электроэнергии причем в сельских районах Афганистана этот показатель еще ниже Большая часть энергопотребления покрывается за счет импорта из соседних стран в первую очередь Узбекистана Таджикистана Ирана и Пакистана Однако существующие мощности недостаточны для покрытия растущего спроса особенно в условиях восстановления промышленности Афганистана Подписаться на Евразийский брифинг

‍ Казахстан временно меняет нефтяные маршруты: разворот в сторону России на фоне кризиса в Средиземноморье. Часть 1/2 Казахстан перенаправил экспорт сырой нефти с традиционного маршрута «Баку-Тбилиси-Джейхан» БТД на российский Каспийский трубопроводный консорциум КТК по причине масштабного сбоя в работе средиземноморской экспортной системы, вызванного загрязнением азербайджанской нефти марки «Azeri Light» органическими хлоридами. Инцидент привел к остановке поставок через ключевой для Центральной Азии трубопровод. Ранее оператор БТД - британская нефтяная компания «British Petroleum» BP объявила о форс-мажоре после обнаружения в нефти «Azeri Light» опасных примесей. Органические хлориды, используемые в некоторых технологических процессах добычи, при переработке превращаются в соляную кислоту, вызывающую коррозию оборудования нефтеперерабатывающих заводов, что чревато авариями и миллионными убытками, как это произошло в 2019 году с российской нефтью в трубопроводе «Дружба». Загрязнение было выявлено не только в резервуарах турецкого терминала Джейхан, но и в танкерах, что указывает на системный характер проблемы. Источник загрязнения до сих пор не установлен, однако в BP исключили причастность Казахстана, подтвердив, что хлориды поступили из азербайджанского сырья. В результате инцидента с конца июля 2025 года поставки через БТД , по которому Казахстан и Туркменистан экспортировали нефть через Каспийское море, практически прекратились. Как отмечает ряд наблюдателей, в сложившихся обстоятельствах выбор Казахстана в пользу КТК выглядит единственно верным решением, поскольку этот маршрут остается самым мощным и надежным направлением для казахстанской нефти с пропускной способностью до 1,8 млн. баррелей в сутки. Кроме того, консорциум в настоящее время располагает свободными мощностями, а российские власти остаются заинтересованными в транзите казахстанской нефти, который приносит значительные доходы в бюджет. Подписаться на «Евразийский брифинг»