olegshibanov

Выступление Пауэлла и обзор макрополитики ФРС На прошлой неделе Пауэлл выступил со своими взглядами на экономику США и обзор макрополитики который ФРС сделала в течение 2024 25 Вероятно стоит прочитать основное высказывание потому что оно снова подтверждает готовность ФРС бороться за низкую инфляцию при этом полную занятость в стиле относительно стабильной и невысокой безработицы По сравнению с предыдущим обзором в уже далёком 2020 зафиксировано два главных момента 1 таргетировать нужно инфляцию 2 в 2020 был знаменитый кусочек идея про то что после периода инфляции ниже 2 можно некоторое время потерпеть повышенную то есть применялось таргетирование средней инфляции 2 в случае противоречия между целями инфляции в 2 и полной занятостью нужен сбалансированный подход с постепенным достижением цели в 2020 полная занятость называлась более важной целью потому что ФРС считала что безработица будет медленно снижаться после резкого скачка в марте апреле 2020 из за пандемии Вывод в целом подход остался прежним инфляция около 2 полная занятость порядка 4 6 безработицы Фактически отменено таргетирование средней инфляции потому что риски сейчас скорее на рост цен из за пошлин Трампа и дефрагментации мировой торговли Инфляция и занятость снова условно равноправны FRS Review US MonetaryPolicy

Хватит терпеть прогнозы MMI. Коллеги предлагают мне не критиковать чужие материалы. Увы, я вынужден. Канал MMI снова написал филиппику про федбюджет, основной их вывод: "...подтверждаем наш прогноз дефицита за год – 8 трлн руб, отмечая, что может быть и больше". Давайте вспомним, что они писали в 2023: "7 трлн дефицит". Какой он был по итогам года? Верно - 3,3 трлн. Почему MMI, видимо, ошибается и в 2025? Потому что не верит Минфину - а тот упрямо напоминает, что идут авансовые платежи, и что по году бюджет придёт к целевым показателям. Мои оценки тоже выше, чем в текущей оценке федбюджета, из-за низкого роста ВВП и слишком крепкого курса, но никак не 8 трлн . Вывод: коллеги имеют право на свои прогнозы. Но если они что-то упустили в прошлом, то стоит модифицировать модели или подход.