olegshibanov

Дефицит федбюджета 25 вышел на 5 64 трлн руб расходы в декабре упали г г Минфин рапортует что по итогам 2025 федеральный бюджет получил 37 28 трлн руб а потратил 42 93 трлн дефицит составил 5 64 трлн руб Это означает в том числе что в дек 25 потратили меньше около 5 7 трлн чем в дек 24 почти 7 трлн Выросший по сравнению с планом осени 24 дефицит почти целиком объясняется снижением цен на нефть крепким курсом и высокой ставкой ЦБ Как я грустно отмечал ранее доверять прогнозам MMI не получается они и в 2023 и в 2025 неточно поняли объяснения Минфина про сглаживание расходов Ожидания в 8 трлн руб дефицита были событием низкой вероятности В 2026 я оцениваю дефицит выше чем в плане осени 25 3 8 трлн руб и опять почти механически из за крепкого курса рубля и низких цен на нефть Ставка ЦБ тоже едва ли пройдёт по середине интервала 13 15 потому что инфляция в начале года слишком неприятная для целевых 4 5 за 2026 Поэтому мои ожидания более 5 трлн руб дефицита но посмотрим как пройдут заседания ЦБ в феврале марте это может повлиять на всю траекторию ставки и курса Russia Deficit

Ну вот и частичное объяснение январскому рывку инфляции в декабре она была всего 0 32 за 2025 год 5 59 Из интересного сильный разброс компонент Непроды добавили 2 99 продовольственные товары 5 24 а услуги 9 3 Интересно как будут развиваться события в 2026 для непродов если курс рубля всё же ослабнет Inflation Russia

Блестящие результаты россиян на чемпионате мира в быстрые шахматы Артемьев занял второе место первое невероятный Карлсен с отрывом в очко несмотря на поражение от Артемьева в личной партии а Горячкина на тай брейке выиграла Интересно что в обоих турнирах третьи места заняли шахматисты из Индии а у девушек 3 5 и 8 у Индии то есть программа развития дала мощнейший результат В Турнире претендентов будет три из Индии две из России две из Китая восьмая участница пока не определена В ближайшие два дня ЧМ по блицу надеемся и на Непомнящего чемпион прошлого года и на всех остальных Chess Sports

Инфляционные ожидания граждан в декабре достигли 13 7 0 4 пп за месяц вернулись к февралю 2025 несмотря на всё снижение инфляции А у предприятий ситуация ухудшилась В среднем по экономике на три месяца вперёд в годовом выражении рос цен ожидается на уровне 8 46 в ноябре было 6 22 в рознице вообще 11 83 было 10 44 Это выглядит преувеличенным ну не смогут компании розницы повысить цены на 3 за ближайшие три месяца это почти нереально Однако такой сильный рост инфляционных ожиданий подсказывает что Банку России может быть выгодно оставаться консервативным Продолжаю ожидать 50 бп на заседании ЦБ в пятницу до 16 Inflation Russia Expectations

Инфляция продолжает оставаться низкой в ноябре 0 42 совпало с недельками со 2 по 8 декабря 0 05 А значит возможность снижения ставки чуть повысилась Продолжаю надеяться на 50 бп до 16 в декабре Inflation Russia

Так и инфляционные ожидания граждан тоже высокие в ноябре стало 13 3 в сентябре октябре было 12 6 Колебания в последние месяцы около 13 в разные стороны но для следующего года это нехороший сигнал всё ещё сохраняются повышенные оценки людей Из плюсов на недельной инфляции никакого влияния не видно Inflation Expectations Russia

Инфляция на неделе 21 27 октября дала 0 16 с начала года 5 11 Это замедление к прошлым неделям за октябрь должны выйти на 0 8 0 9 как и ожидалось Снижение ставки в октябре было вполне понятным надеюсь до конца года будет достаточно оптимизма чтобы выйти на инфляцию ниже 7 Но для этого ноябрь декабрь должны дать менее 1 в месяц что пока не гарантировано розница чувствует возможности повышать цены Rosstat Inflation Russia

И кстати вышли данные по денежным агрегатам включая денежную массу с финальными данными за сентябрь Итоговые подсчёты дают ещё более низкие темпы чем по предварительным данным темп роста с начала года снизился на 0 1 0 2 пп То есть в 2025 пока и M2 и M2X идут ниже медианы или даже минимума за 2016 2020 когда инфляция была в среднем 4 Вывод с нетерпением жду инфляционные ожидания граждан за октябрь Если и они снизились краткосрочных мотивов для уменьшения ставки ЦБ станет много M2 Russia Inflation Forecasts

Сегодня данные по инфляции ожидаемо высокие но с начала года она остаётся нормальной накоплено 4 72 По итогам года теоретически может и в район 8 выйти если декабрь будет сложным напомню что в 2021 за последний квартал цены добавили 2 9 а в 2024 целых 3 5 Почему может быть так много Мониторинг предприятий не очень приятный предприятия розничной торговли внезапно повысили ожидания роста цен на следующий квартал В сентябре они говорили про рост за сент ноя на 6 94 4 1 74 а в октябре уже на верили в повышение за окт дек на 9 37 4 2 34 Это слишком быстрое увеличение в октябри прошлых лет так резко не бывало Поэтому на заседании следующей недели я пока жду 50бп до 16 5 чтобы очень осторожно влиять на инфляцию Forecasts Inflation Russia

Вчера на РБК обсудили решение Банка России снизить ставку с 18 до 17 Лично мне кажется что этого и будущей траектории ставки будет мало для восстановления деловой активности и что ЦБ может недооценивать сложности целых отраслей от угля и металлов до обработки Но российская инфляция действительно непростой экономический процесс может резко вырасти на фоне ослабления курса Надеюсь что до конца года будет скорее стабилизация инфляции и что ставку удастся снизить ещё Russia RBC CB Rate