tengenomika

Утреннее чтиво Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов 05 12 2025 завершив сессию на отметке 505 95 0 11 за при объеме операций 437 млн USD По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6 58 0 20 при этом объем торгов достиг 4 957 млн RUB Обменный курс EUR KZT составил 589 30 0 11 а объём торгов достиг 2 445 тыс EUR По юаню биржевые торги закрылись на отметке 71 45 0 32 с проведенным объемом торгов 92 млн CNY УтреннееЧтиво TENGENOMIKA

Итоги валютных торгов за период с 1 декабря по 5 декабря 2025 года Неделя прошла под сильным укреплением тенге Максимум курса пришелся на понедельник и составил 513 5 тенге за доллар США минимум был зафиксирован в четверг на отметке 499 7 тенге за доллар США амплитуда колебаний достигла 13 8 тенге В среднем за неделю курс сложился на уровне 506 0 тенге за доллар США что отражает быстрое смещение баланса в пользу национальной валюты По итогам пятницы средневзвешенный обменный курс USD KZT составил 504 5 тенге за доллар США на 15 30 по времени города Астана что остается заметно крепче уровней начала недели Ликвидность была повышенной на протяжении всех пяти сессий Среднедневной объем составил 390 8 миллиона долларов США Минимальный объем пришелся на понедельник и составил 246 0 миллиона максимальный на четверг и достиг 521 2 миллиона Профиль оборотов указывает на присутствие крупных продавцов валюты и устойчивое предложение доллара на бирже Укрепление тенге объясняется сочетанием внешних и внутренних факторов На внешнем контуре глобальный индекс доллара или DXY в начале недели находился около 99 4 а к середине недели опускался в район 98 9 что уменьшало давление на валюты развивающихся рынков Нефть марки Brent оставалась стабильной в коридоре 62 63 долларов за баррель что поддерживает экспортные поступления и валютную выручку На внутреннем контуре ключевую роль сыграли портфельные притоки в государственные ценные бумаги или ГЦБ рост реальной доходности тенговых инструментов на фоне умеренно жесткой денежно кредитной политики и улучшение ожиданий инвесторов Согласно опубликованному информационному сообщению регулятора в октябре ноябре нерезиденты нарастили вложения в ГЦБ на 1 1 млрд долларов США и совокупный портфель достиг исторического максимума что усилило предложение иностранной валюты и стало прямым фактором укрепления тенге закон спроса предложения в действии Также важным элементом выступает согласованность экономической политики Правительство Национальный Банк и регулятор финансового рынка реализуют программу действий на 2026 2028 годы которая направлена на снижение инфляционного давления и повышение предсказуемости макросреды Последовательные решения по ставке поддерживают реальную доходность активов в тенге сдерживают инфляционные ожидания и закрепляют интерес инвесторов к инструментам в национальной валюте Этот комплекс мер улучшил качество курсообразования и теоретически сократил краткосрочные спекулятивные колебания Отдельно отметим что динамика тенге в конце осени не связана напрямую с движением российского рубля Курс рубля к доллару в октябре ноябре постепенно укреплялся от области 82 83 до 77 при умеренных откатах тогда как тенге резко перешел к укреплению только в конце ноября и особенно в начале декабря Казахстан и Россия действительно тесно связаны торговыми и институциональными отношениями а экономические структуры частично схожи однако пара USD KZT формируется преимущественно под влиянием собственных потоков ликвидности портфельных инвестиций экспортной выручки и решений внутренней политики Поэтому заметной краткосрочной корреляции с парой рубль доллар не наблюдается Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 504 5 тенге за доллар США и он будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника Финансы TENGENOMIKA

Утреннее чтиво Национальная валюта ослабла по итогам прошедших торгов 04 12 2025 завершив сессию на отметке 505 40 0 48 за при объеме операций 521 млн USD По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6 56 1 22 при этом объем торгов достиг 4 570 млн RUB Обменный курс EUR KZT составил 589 97 0 66 а объем торгов достиг 558 тыс EUR По юаню биржевые торги закрылись на отметке 71 22 0 18 с проведенным объемом торгов 13 млн CNY УтреннееЧтиво TENGENOMIKA

Утреннее чтиво Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов 03 12 2025 завершив сессию на отметке 502 99 0 84 за при объёме операций 343 млн USD По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6 48 1 24 при этом объем торгов достиг 5 505 млн RUB Обменный курс EUR KZT составил 586 10 0 36 а объем торгов достиг 1 020 тыс EUR По юаню биржевые торги закрылись на отметке 71 09 0 78 с проведенным объемом торгов 163 млн CNY УтреннееЧтиво TENGENOMIKA

Утреннее чтиво Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов 02 12 2025 завершив сессию на отметке 507 25 0 79 за при объеме операций 407 млн USD По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6 57 0 40 при этом объем торгов достиг 3 354 млн RUB Обменный курс EUR KZT составил 588 21 1 12 а объем торгов достиг 3 040 тыс EUR По юаню биржевые торги закрылись на отметке 71 65 1 05 с проведенным объемом торгов 44 млн CNY УтреннееЧтиво TENGENOMIKA

Утреннее чтиво Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов 01 12 2025 завершив сессию на отметке 511 29 0 41 за при объеме операций 246 млн USD По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6 59 0 01 при этом объем торгов достиг 4 006 млн RUB Обменный курс EUR KZT составил 594 87 0 20 а объем торгов достиг 2 072 тыс EUR По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72 41 0 11 с проведенным объемом торгов 18 млн CNY УтреннееЧтиво TENGENOMIKA

Мониторинг инфляция в ноябре Годовая инфляция в ноябре замедлилась до 12 4 в октябре было 12 6 месячная наоборот ускорилась 0 8 ранее 0 5 В разрезе компонентов Продовольственные товары 13 4 г г или 1 0 м м ранее 13 5 или 1 0 м м Непродовольственные товары 11 2 г г или 0 9 м м ранее 11 0 или 1 2 м м Платные услуги 12 3 г г или 0 3 м м ранее 12 9 или 0 8 м м В октябре после шокового ужесточения денежно кредитной политики или ДКП административных ограничений на рост цен на ГСМ и части коммунальных услуг экономика действительно получила кратковременный охлаждающий душ месячная инфляция тогда опустилась до 0 5 м м Однако уже в ноябре индекс ускорился до 0 8 м м и главным источником этого ускорения стали продовольственные товары что укладывается в сезонную картину конца осени Растет вклад продовольственных товаров мясо и мясопродукты рост цен на 21 7 г г что составляет 45 7 продовольственной инфляции плодоовощная группа рост цен на 9 0 г г что составляет 8 8 продовольственной инфляции молочные продукты рост цен на 10 8 г г что составляет 8 2 продовольственной инфляции хлебобулочные изделия и крупы рост цен на 5 7 г г что составляет 7 8 продовольственной инфляции масла и жиры рост цен на 16 4 г г что составляет 6 9 продовольственной инфляции В годовом разрезе продукты питания и безалкогольные напитки сформировали около 5 36 п п совокупной годовой инфляции тогда как в секторе услуг продолжают остывать отдельные ЖКУ тариф на холодную воду остается в отрицательной зоне 12 3 г г и дает небольшой минусовой вклад сглаживая общий рост цен Региональная картина неоднородна Максимальные годовые значения зафиксированы в Область Ұлытау годовая инфляция 14 0 Акмолинская область годовая инфляция 13 8 Атырауская область годовая инфляция 13 5 Минимальные показатели составили в Город Алматы годовая инфляция 11 4 Мангистауская область годовая инфляция11 6 Кызылординская область годовая инфляция 11 7 Это подтверждает что инфляционное давление смещено в регионы с более выраженной чувствительностью к продовольственной корзине и коммунальным расходам тогда как крупные города получают больший эффект от конкуренции в торговле и услугам с более стабильными тарифами Что это значит для ДКП На прошедшем заседании 28 ноября Национальный Банк сохранил базовую ставку на уровне 18 коридор 1 п п выбрав тактику подождать и посмотреть после октябрьского повышения Аргументация выглядит последовательной октябрьское замедление цен показало эффективность микса мер но ноябрьское ускорение месячной инфляции подчеркивает действие сезонного фактора и рисков по продовольствию Закрепление дезинфляционного тренда требует больше наблюдений без процикличного ужесточения При этом сохраняется жесткая риторика на случай материализации шоков предложения или пересмотра тарифов Следующее решение по базовой ставке будет уже в новом 2026 году 12 00 по времени города Астана Ориентироваться нужно на вторую половину января В случае замедления месячной инфляции по итогам декабря регулятор вероятнее всего сохранит базовую ставку на уровне 18 0 Однако в случае ускорения годовой инфляции в декабре возрастает вероятность продолжения ужесточения условий ДКП Мониторинг TENGENOMIKA

Об изменениях базовой ставки в 2025 году часть 1 В пятницу Комитет по денежно кредитной политике Национального Банка сохранил базовую ставку без изменений на уровне 18 годовых с коридором 1 п п Это решение не стало сюрпризом Национальный Банк фиксирует инфляция замедляется слишком медленно ее структура ухудшается а баланс рисков по прежнему смещен в проинфляционную сторону Если посмотреть на весь 2025 год видно как перетасовалась внутренняя анатомия инфляции В начале года основная нагрузка приходилась на платные услуги при годовой инфляции 8 9 в январе их вклад составлял 4 п п или 45 1 общего роста цен Продовольствие давало лишь 2 4 п п то есть около 27 0 годовой инфляции К осени картина стала существенно обратной В октябре при общей инфляции 12 6 на продовольственные товары приходилось уже 5 4 п п и 43 1 вклада тогда как вес услуг в общей инфляции снизился до 3 9 п п и примерно 30 9 Непродовольственная компонента весь год держалась в достаточно узком диапазоне 2 5 3 3 п п но ближе к осени ее вклад тоже начал медленно расти Иначе говоря центром тяжести инфляции становятся полки с продуктами а услуги постепенно отходят на второй план Месячная динамика подтверждает эту историю В первой половине года индекс потребительских цен рос примерно на 0 9 1 5 в месяц При этом продовольствие практически весь год росло быстрее общего индекса а услуги еще быстрее годовые темпы платных услуг в марте июне держались вблизи 14 16 г г отражая как эффект тарифной реформы так и общий перегрев спроса Ближе к лету наблюдалось кратковременное замедление в мае июне общая инфляция опустилась до 0 8 0 9 в месяц но уже с августа показатель снова возвращается к 1 м м В октябре общая инфляция снизилась до 0 5 м м однако произошло это в том числе за счет административной заморозки части тарифов и снижения цен на отдельные услуги Продовольствие наоборот ускорилось до 1 за месяц а непродовольственные товары до 1 2 м м Отдельная история 2025 года это валютный рынок По среднему обменному курсу за месяц в начале года иностранная валюта стоила около 524 9 тенге за доллар США в январе затем тенге постепенно укрепился до 499 4 тенге за доллар СШАв марте Однако уже со второго квартала тренд развернулся к июлю средний курс поднялся до 528 7 тенге за доллар США а в августе сентябре стабилизировался в районе 539 3 540 7 тенге за доллар США при внутримесячных колебаниях вплоть до 549 2 тенге за доллар США На фоне низкой ликвидности и спекулятивного давления Национальный Банк в конце июля был вынужден выйти с валютными интервенциями по открытым данным объем продаж иностранной валюты составил порядка 125 6 млн долларов США а поводом стало краткосрочное ослабление тенге к уровню около 550 тенге за доллар США Позже уже в октябре ситуация улучшилась за месяц тенге укрепился примерно на 3 4 с 549 1 тенге до 530 2 тенге за доллар США чему способствовали рост интереса инвесторов к тенговым инструментам на фоне ужесточения денежно кредитной политики и аномальные объемы к концу октября В ноябре средний курс вновь опустился к 523 2тенге за доллар это уже эффект октябрьского повышения базовой ставки до 18 которое сделало тенговые активы заметно более привлекательными Продолжение в следующем посте Финансы TENGENOMIKA

О розничной статистике обменных пунктов за октябрь 2025 года Месяц вышел переломным при укреплении тенге примерно на 3 4 за месяц с 549 1 до 530 2 тенге за доллар США население резко нарастило покупки иностранной наличности Чистые продажи наличных долларов обменниками составили 232 8 млрд тенге что более чем вдвое выше сентябрьского результата ранее 107 2 млрд тенге Евро тоже набрал обороты до 13 9 млрд тенге тогда как по рублю распродажа углубилась до минус 32 1 млрд тенге Сочетание роста спроса на доллар и евро при усилении тенге и продолжающийся выход из рубля напоминает ребаланс на откате домохозяйства воспользовались подешевевшим курсом для докупки резервных валют одновременно сокращая долю рубля Картина по регионам подчеркивает концентрацию потоков Львиную долю чистого оттока тенге сформировали Алматы 88 5 млрд тенге и Шымкент 37 5 млрд тенге заметны Мангистауская область 11 9 млрд тенге Костанайская 8 1 млрд тенге Атырауская 8 7 млрд тенге Карагандинская 7 6 млрдтенге и Жетысу 6 5 млрд тенге Астана на этот раз в плюсе по сумме всех валют 9 8 млрд тенге чистого оттока то есть столица вернулась к чистым покупкам валюты после активной сентябрьской распродажи По рублю расклад неоднородный столица и Алматы продолжили существенные чистые продажи российского рубля но в ряде индустриальных регионов Карагандинской Восточно Казахстанской Северо Казахстанской Костанайской фиксировался положительный нетто спрос что отражает скорее транзакционные потребности чем единый тренд Внутри месяца выделяется хвост распределения объемов ближе к концу октября проходили аномально крупные дни с преобладанием продаж долларов за тенге в частности 29 е и 31 е число с суточными объёмами свыше 400 млрд тенге в эквиваленте Такой паттерн обычно подпитывается совокупностью факторов конверсия экспортной выручки и налоговые платежи в конце месяца кассовые потребности бюджета и квазигоссектора а также фиксация прибыли участниками на укреплении тенге Одновременно рост предложений валюты под конец месяца создавал окно для розничных покупок по более комфортным уровням что и отразилось в итоговом скачке нетто спроса по доллару США и евро Розничный наличный сегмент в октябре показал масштабный чистый отток тенге в ключевых экономических центрах население активно докупало твердые валюты на фоне сильного тенге и растущего предложения на рынке С точки зрения сигналов для курса эта картина выглядит нейтрально умеренной октябрьский всплеск это скорее следствие разовой совокупности фундаментальных и календарных факторов чем разворот розничных ожиданий к устойчивой девальвации Финансы TENGENOMIKA

Утреннее чтиво Национальная валюта укрепилась по итогам прошедших торгов 28 11 2025 завершив сессию на отметке 513 40 0 54 за при объеме операций 404 млн USD По отношению к российскому рублю курс сложился на уровне 6 59 0 09 при этом объем торгов достиг 9 727 млн RUB Обменный курс EUR KZT составил 593 69 0 73 а объем торгов достиг 35 тыс EUR По юаню биржевые торги закрылись на отметке 72 33 0 77 с проведенным объемом торгов 32 млн CNY УтреннееЧтиво TENGENOMIKA