tengenomika

Инфляция в апреле 10 6 Годовая инфляция в апреле замедлилась до 10 6 ранее в марте было 11 0 в апреле 2025 года 10 7 В месячном выражении индекс ускорился до 0 8 ранее в марте 0 6 в апреле 2025 года 1 2 Продовольственные товары 11 3 г г и 0 7 м м ранее в марте 11 7 и 0 7 соответственно Непродовольственные товары 11 7 г г и 0 9 м м ранее в марте 11 3 и 0 5 Платные услуги 8 9 г г и 0 9 м м ранее в марте 10 0 и 0 6 Почему апрель меняет сигнал В марте месячная инфляция выглядела как разворот ускоряющегося тренда но апрель показал что импульс еще не закреплен инфляция за месяц ускорилась на 0 2 п п При этом годовой показатель продолжил снижаться до 10 6 эффект высокой базы прошлого года то есть дезинфляция по годовому показателю сохраняется но помесячная динамика стала менее комфортной для регулятора Именно поэтому апрель выступает месяцем проверки всей антиинфляционной политики как отмечал председатель НБРК Тимур Сулейменов Этот период должен показать произошел ли перелом в инфляции или снижение носит временный характер Если текущая траектория это устойчивое замедление основанное на балансе спроса и предложения у регулятора появляется пространство для более аккуратной настройки ДКУ Если же ускорение месячной инфляции закрепится сигнал будет обратным высокая ставка останется не позицией по умолчанию а необходимым инструментом стабилизации ожиданий и предотвращения повторного разгона цен Причинно следственная связь Структура апреля указывает на перенос давления из услуг в рыночные сегменты За месяц цены на непродовольственные товары и платные услуги выросли по 0 9 на продовольствие на 0 7 По годовым темпам заметна перестройка услуги резко остыли до 8 9 г г во многом за счет дезинфляции в холодной воде на 38 3 г г но непродовольственный блок ускорился до 11 7 г г за счет роста цен на одежду 10 0 г г и цен на бензин 16 1 г г Это означает что общий ИПЦ вниз тянут прежде всего услуги в т ч тарифные эффекты тогда как в непродовольственном сегменте сохраняется устойчивое ценовое давление и именно оно подталкивает месячную траекторию вверх Прогноз и почему произошло расхождение Ранее Национальное бюро экономических исследований ожидало инфляцию в апреле 10 5 Факт 10 6 отклонение 0 1 п п Несовпадение прогноза и факта связано с существенным ростом цен на одежду 10 г г и ГСМ прежде всего на бензин 16 1 г г Рост цен на бензин объясняется окончанием административного моратория на рост цен ГСМ Региональная картина апрель г г Максимумы инфляции пришлись на Северо Казахстанская область 13 4 г г Область Ұлытау 12 9 г г Акмолинская область 12 7 г г Павлодарская область 12 0 г г Атырауская область 11 9 г г Минимум инфляция сложился в Город Астана 8 8 г г Карагандинская область 9 1 г г Город Алматы 9 9 г г Город Шымкент 10 4 г г Восточно Казахстанская область 10 6 г г Актюбинская область 10 6 г г Разброс годовой инфляции по стране от 8 8 до 13 4 то есть в 4 6 процентных пункта Как правило более высокие значения формируются там где выше доля продовольственной корзины и сильнее логистическая или сезонная компонента а минимальные в крупнейших агломерациях за счет конкуренции в торговле и услугах Апрельские данные дают регулятору одновременно два сигнала годовая инфляция уверенно снижается за счет высокой базы прошлого года что поддерживает сценарий удержания жёстких условий без дополнительного ужесточения но ускорение месячной инфляции до 0 8 и рост давления в непродовольственном сегменте повышают цену ошибки где преждевременное смягчение может быстро развернуть ожидания Поэтому базовая логика на ближайший горизонт это удерживать ставку высокой наблюдая вернется ли месячная динамика к устойчивым темпам среднесрочной цели или закрепится ближе к высоким значениям и не начнет ли транспорт и цены ГСМ снова расширять фронт роста цен Макро TENGENOMIKA

Налоги и бизнес первый квартал Вице премьер Серик Жумангарин опубликовал в Facebook итоги первого квартала по налоговым поступлениям и динамике МСБ Это первый срез после запуска реформы Цифры выглядят позитивно но сам период пока не дает оснований для окончательных оценок Доходы бюджета За январь март в бюджет поступило 4 16 трлн тенге без учета трансфертов Исполнение плана 101 8 Рост к прошлому году 26 1 или плюс 861 8 млрд тенге НДС составил 1 96 трлн тенге рост 48 6 Импортный НДС уже отражает новую ставку и показывает 24 2 КПН вырос на 16 9 НДПИ на 35 7 Отдельно подчеркивается что авансирование не применялось Около 130 млрд тенге обеспечено за счет мер администрирования Остальная динамика связана с оборотами через систему ЭСФ При этом важно учитывать структуру поступлений значительная часть внутреннего НДС в первом квартале традиционно относится к расчетам за предыдущий год Это ограничивает возможности для интерпретации текущей динамики Плательщики НДС Количество плательщиков выросло до 146 тыс Это плюс почти 12 тыс с начала года и около 20 тыс за год Показатель начал сдвигаться после длительной стабильности и теперь важно наблюдать насколько устойчивым окажется этот тренд МСБ и самозанятые Количество субъектов МСБ составило 2 2 млн снижение с начала года на 5 3 Одновременно зарегистрировано 410 тыс самозанятых из них 348 5 тыс ранее не были в системе В сумме около 2 7 млн экономически активных участников Налоговые поступления от МСБ выросли на 20 3 и достигли 1 13 трлн тенге Малый бизнес показал 29 9 средний 11 7 Обороты через ЭСФ составили 42 4 трлн тенге рост 14 На текущем этапе это скорее сигнал адаптации и перераспределения внутри системы чем окончательно сформировавшаяся модель Администрирование и бюджетная политика Отмечается усиление сервисной модели За квартал предоставлено более 47 тыс консультаций Зафиксирован отказ от целевых трансфертов из Национального фонда Фокус на собственные доходы усиливается и важно как эта модель будет работать в более длительном горизонте Инфляция Указывается что эффект от повышения НДС в основном уже прошел через цены в конце 2025 и начале 2026 года и укладывается в горизонт до 6 месяцев Дальнейшая динамика инфляции будет зависеть не только от внутренних факторов но и от внешней конъюнктуры В целом текущие данные фиксируют рост поступлений и расширение налоговой базы Но это только первый квартал и начальный этап вхождения в новую систему Сам зампремьера Жумангарин отдельно обращает внимание на этот фактор Полагаю что оценка устойчивости будет очевиднее на большем горизонте Ключевые параметры для наблюдения поведение МСБ по секторам динамика нефтяных цен и способность налоговой базы расти без потери деловой активности Именно это будет определять дальнейшую настройку налоговой политики Финансы TENGENOMIKA

ВВП на душу населения Казахстан в топе по динамике и абсолютным показателям МВФ обновил данные по ВВП на душу населения в номинальном выражении В разрезе пространства СНГ сохраняется существенная дифференциация минимальный уровень у Таджикистана тогда как по абсолютному показателю среди стран региона лидирует Казахстан около 14 770 на человека в 2025 году Самые высокие темпы роста с 1995 года показали страны Закавказья Армения Азербайджан и Грузия рост в 16 19 раз Интересна также динамика подушевого ВВП Беларуси в сравнении с Казахстаном показатели были практически равны в 1995 но спустя 20 лет Казахстан опережает Беларусь по подушевому ВВП вдвое TENGENOMIKA

Нефть выше 100 рынок реагирует на расширение конфликта Brent удерживается выше 100 за баррель торгуясь около 103 5 и прибавляя 3 57 за сессию Рынок быстро отыграл предыдущее снижение что подчеркивает текущая динамика формируется реакцией на поток новостей За месяц нефть выросла на 46 4 за год на 41 7 при этом за неделю изменения минимальны Это классическая картина рынка где цена движется не поступательно а через резкие импульсы на фоне внешних событий Дополнительный импульс дала эскалация конфликта нанесены новые удары по энергетической инфраструктуре Ирана включая объекты в Исфахане и Хоррамшахре и газопровод питающий электростанцию Конфликт смещается в зону прямого воздействия на энергетику а это автоматически усиливает риски Так что ключевым фактором остается геополитика Рынок нефти перешел в фазу где цена определяется вероятностью сбоев поставок Это поддерживает высокие уровни котировок но делает их нестабильными Для экономик это означает временное усиление экспортных доходов при одновременном росте неопределенности для бизнеса необходимость учитывать резкие колебания в операционных и инвестиционных решениях GlobalEconomy TENGENOMIKA

Итоги валютных торгов за период с 16 марта по 20 марта 2026 года Неделя прошла под знаком уверенного укрепления тенге Средневзвешенный курс снизился с 486 2 тенге за доллар США в понедельник до 482 3тенге за доллар США в четверг и пятницу Минимум недели пришёлся на уровень 479 0 тенге за доллар США во вторник максимум на понедельник амплитуда составила 7 2 тенге Средний за неделю курс сложился на уровне около 482 5 тенге за доллар США что отражает устойчивое преобладание предложения иностранной валюты на рынке Торговая активность была крайне высокой и усиливалась к концу недели Среднедневной объём составил около 479 5 млн долларов США Минимальный объём наблюдался в понедельник на уровне 330 1 млн долларов США максимальный в четверг на уровне 635 0 млн долларов США Высокие обороты сопровождали укрепление курса что указывает на масштабные продажи валюты и повышенный спрос на тенговую ликвидность Внешний фон складывался скорее сдерживающим Индекс доллара США DXY находился вблизи отметки 99 100 пунктов и в течение недели даже обновлял локальные максимумы что говорит о достаточно сильном долларе на глобальном рынке Курс доллара к российскому рублю при этом заметно вырос с 80 2 до 84 8 российских рублей за доллар США отражая ослабление рубля Такая конфигурация обычно создает давление на валюты развивающихся стран Тем не менее тенге демонстрировал противоположную динамику что подтверждает доминирование внутренних факторов Ключевым драйвером остаются внутренние потоки ликвидности Вероятно рынок продолжает отыгрывать налоговый период и связанные с ним продажи валютной выручки со стороны корпоративного сектора Дополнительным фактором может выступать высокий уровень процентных ставок который поддерживает спрос на тенговые активы и стимулирует конвертацию валюты Сопоставление с прогнозом на март показывает что фактическая траектория курса остаётся вблизи базового сценария но смещена в сторону более крепкого тенге Текущее среднемесячное значение составляет 489 8 тенге за доллар США при базовом сценарии 496 9 тенге за доллар США Отклонение равно 7 1 тенге или 1 4 При этом от оптимистичного сценария курс отличается на 10 3 тенге или 2 2 а от пессимистичного на 24 6 тенге или 4 8 Таким образом текущая динамика остаётся в пределах прогнозного коридора но ближе к более крепким значениям Отдельно стоит отметить что следующая торговая неделя будет укороченной В Казахстане с понедельника по среду включительно ожидаются выходные дни в связи с чем биржевые торги возобновятся только со второй половины недели Это может временно снизить ликвидность и привести к более резким движениям курса при открытии рынка Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 482 33 тенге за доллар США и будет применяться при расчётах с завтрашнего дня и до конца среды Финансы TENGENOMIKA

Мониторинг внешняя торговля Казахстана в январе 2026 года Внешняя торговля Казахстана в январе 2026 года составила 11 0 млрд увеличившись на 15 9 по сравнению с январем прошлого года Экспорт вырос более быстрыми темпами до 6 3 млрд 22 8 тогда как импорт составил 4 7 млрд 7 7 Положительное торговое сальдо превысило 1 6 млрд Рост экспорта в январе в первую очередь обеспечили сырьевые и металлургические товары Нефть принесла 3 1 млрд и заняла 49 1 всего экспорта Существенный вклад в рост также внесли медь 45 до 417 1 млн медные руды 68 3 до 231 5 млн пшеница рост в 2 раза до 200 4 млн серебро в 2 7 раза до 141 6 млн сера в 4 6 раза до 136 1 млн и радиоактивные химические элементы и изотопы в 2 3 раза до 121 5 млн Одновременно снизились поставки нефтяных газов нефтепродуктов глинозема бобовых и полимеров В географии экспорта главным покупателем казахстанских товаров остается Италия хотя ее значение заметно снизилось поставки сократились с 1 44 млрд до 1 2 млрд а доля упала с 28 до 19 На втором месте Китай 902 млн доля 14 Россия занимает третье место с 542 млн но ее доля снизилась с 11 до 9 Заметно выросли поставки во Францию 432 млн Нидерланды 411 млн Турцию 402 млн и Узбекистан 389 млн Особенно выделяются Великобритания и Южная Корея Экспорт в Великобританию увеличился с 31 млн до 349 млн а в Южную Корею с 6 млн до 273 млн Импорт в Казахстан в январе 2026 года составил 4 7 млрд Основной прирост обеспечили электрогенераторы их импорт вырос более чем в 20 раз до 268 1 млн Также увеличились поставки нефтяных газов 74 4 до 218 3 млн легковых автомобилей 37 5 до 150 2 млн кузовов автомобилей 22 7 до 153 0 млн и турбореактивных и турбовинтовых двигателей 44 8 до 97 1 млн Кроме того появились значительные объемы импорта радиоактивных элементов 87 8 млн и золота 54 6 млн которых годом ранее практически не было В географии импорта ситуация остается еще более концентрированной Китай остается крупнейшим поставщиком товаров в Казахстан импорт вырос с 1 33 млрд до 1 59 млрд а его доля увеличилась с 31 до 34 Россия занимает второе место с 1 37 млрд и долей 29 против 26 годом ранее Таким образом на две страны приходится уже 63 всего казахстанского импорта Далее следуют Германия 247 млн США 208 млн Южная Корея 130 млн и Турция 93 млн Рост внешней торговли в январе 2026 года стоит рассматривать с учетом двух факторов Во первых сработала низкая база января 2025 года тогда ИФО внешней торговли составлял лишь 92 5 в том числе по экспорту 86 6 тогда как импорт уже был около нейтрального уровня 100 5 Во вторых на динамику продолжает влиять текущая геополитическая перестройка торговых потоков меняются маршруты усиливается роль соседних рынков и растет значение Казахстана как поставщика сырьевых и промежуточных товаров в новой конфигурации Мониторинг TENGENOMIKA

Нацфонд детям как работает капитал будущего Программа Национальный фонд детям постепенно превращается в один из самых масштабных перспективных социальных финансовых механизмов страны По итогам трех лет работы накопления казахстанских детей превысили 2 5 млрд долларов Участниками программы стали около 7 млн детей рожденных в период с 2008 по 2025 годы В 2026 году начисления получили 6 918 656 детей Общая сумма распределенного инвестиционного дохода Национального фонда превысила 900 млн долларов а каждому ребенку начислено 130 71 доллара Отдельная группа дети которые достигают совершеннолетия в этом году Таких 356 613 человек и для них предусмотрено перечисление 132 1 млн долларов Важный элемент программы капитализация средств Ранее начисленные суммы продолжают приносить инвестиционный доход Так на накопленные 232 94 доллара дополнительно было заработано 6 91 доллара В результате дети участвующие в программе с самого начала за три года накопили 370 56 доллара на каждого Часть этих средств уже используется 26 3 млн долларов направлены на улучшение жилищных условий по 158 774 заявкам 15 5 млн долларов использованы на оплату образования по 94 068 заявкам Механизм программы полностью цифровой Проверить участие ребенка и сумму начислений можно несколькими способами на сайте kids enpf kz по ИИН ребенка в личном кабинете на egov kz в мобильных приложениях отдельных банков После достижения 18 лет средства переводятся на специальный счет в ЕНПФ и становятся доступны только самому владельцу через ЭЦП Программа постепенно формирует новый подход к распределению ресурсной ренты Часть инвестиционного дохода Национального фонда начинает работать не только на макроэкономическую стабильность но и на личный капитал будущих поколений Потенциально это может и должно активизировать стремление к повышению финансовой грамотности И пожалуй самый простой шаг сегодня открыть приложение и проверить начисления Потому что для миллионов казахстанских семей это уже не абстрактная государственная программа а реальные накопления которые начинают работать на будущее их детей Пока небольшие но уже стабильные и перспективные Рисунок сгенерирован с помощью искусственного интеллекта ChatGPT Финансы TENGENOMIKA

Мониторинг внутренняя торговля за январь февраль 2026 года По данным БНС отрасль торговли в Казахстане продолжает расти ИФО за январе феврале 2026 года составил 103 4 в январе феврале 2025г 106 При этом темп роста оптовой торговли составил 103 8 в январе феврале 2025г 106 6 а розничной 102 6 в январе феврале 2025г 104 7 При этом значительная доля в общем объеме отрасли приходится на оптовую торговлю удельный вес которой составляет 67 1 удельный вес розничной торговли составляет 32 5 Оптовая торговля Объем оптовой торговли в январе феврале 2026г составил 6 5 трлн тенге 3 8 В структуре оптового товарооборота преобладают непродовольственные товары и продукция производственно технического назначения 78 1 Наибольший удельный вес в общем объеме оптовой торговли республики в январе феврале 2026г приходится на г Алматы 38 1 г Астана 16 7 Атыраускую область 12 4 и Карагандинскую область 5 Розничная торговля Объем розничной торговли в январе феврале 2026г составил 3 2 трлн тенге 2 6 Розничная реализация товаров торгующими предприятиями увеличилась на 3 7 индивидуальными предпринимателями в том числе торгующих на рынках уменьшилась на 1 по сравнению с январем февралем 2025г Доля продовольственных товаров в общем объеме розничной торговли составляет 29 6 непродовольственных товаров 70 4 Объем реализации продовольственных товаров по сравнению с январем февралем 2025г увеличился на 9 1 непродовольственных товаров на 0 2 Наибольший удельный вес в общем объеме розничной торговли Республики в январе феврале 2026г приходится на г Алматы 31 2 г Астана 13 1 Карагандинскую 8 4 и Восточно Казахстанскую 5 6 области В январе феврале 2026 года внутренняя торговля Казахстана сохраняла рост однако его структура по прежнему указывает на слабую связь с активным потребительским спросом Оптовая торговля продолжила расти быстрее розничной при этом на нее пришлось 67 1 всего объема сектора что говорит о сохранении опоры на закупки бизнеса пополнение запасов и оборот непродовольственных и производственно технических товаров Розница выглядела заметно сдержаннее при общем росте на 2 6 непродовольственный сегмент прибавил лишь 0 2 тогда как основной вклад обеспечили продовольственные товары 9 1 Мониторинг TENGENOMIKA

Внешняя торговля области Абай Товарооборот Абайской области в 2025 году составил 3 9 млрд и вырос на 4 6 по сравнению с предыдущим годом 3 8 млрд При этом экспорт снизился до 2 5 млрд 2 4 а импорт напротив вырос до 1 4 млрд 19 5 Экспорт области сократился в основном из за снижения поставок отдельных сырьевых и промежуточных товаров Сильнее всего просели внешние продажи драгоценных металлов 68 7 до 85 0 млн медных руд 6 до 1 4 млрд меди 8 9 до 180 1 млн угля 11 4 до 25 0 млн и портландцемента 13 4 до 9 6 млн При этом были и выраженные точки роста вырос экспорт золота 55 4 до 279 1 млн подсолнечного сафлорового и хлопкового масла 46 7 до 160 9 млн молибденовых руд 26 3 до 169 3 млн маргарина в 74 8 раза до 11 1 млн а также появилась новая экспортная позиция медная проволока 8 4 млн против нуля годом ранее Структура экспорта остается сильно концентрированной и более половины всего вывоза приходится на медные руды 1 4 млрд или 56 9 Далее идут золото 279 1 млн 11 2 медь 180 1 млн 7 2 молибденовые руды 169 3 млн 6 8 и растительные масла 160 9 млн 6 4 То есть даже при наличии новых точек роста ключевую роль по прежнему играет ограниченный круг минерально сырьевых товаров По географии экспорта доминирует Китай но поставки туда сократились с 2 16 млрд до 1 91 млрд а доля с 84 до 76 Одновременно усилилось значение России рост с 222 млн до 341 млн доля выросла с 9 до 14 а также Узбекистана и Бельгии по 3 Импорт в область вырос на фоне резкого увеличения закупок отдельных товаров Главный вклад внесло золото 39 0 до 752 4 млн а также моторные транспортные средства 25 6 до 78 7 млн растительные масла рост в 20 8 раза до 16 6 млн полиграфическое оборудование рост в 86 1 раза до 10 0 млн машины и механические устройства в 2 2 раза до 13 7 млн семена подсолнечника 12 8 до 56 2 млн и арматура краны и клапаны в 3 8 раза до 6 0 млн Структура импорта также заметно концентрирована на золото приходится 752 4 млн или 52 6 всего ввоза Далее идут шины 85 9 млн 6 0 моторные транспортные средства 78 7 млн 5 5 семена подсолнечника 56 2 млн 3 9 и изделия из железа и стали 56 0 млн 3 9 По странам поставщикам импорт Абайской области в первую очередь завязан на Россию в 2025 году оттуда поступило 1 07 млрд а доля выросла с 73 до 75 На втором месте находится Китай 240 млн и 17 Все остальные страны занимают значительно более скромные позиции Абайская область сохраняет высокий внешнеторговый потенциал однако ее экспортная модель остаеся в значительной степени сырьевой и зависимой как от ограниченного набора товаров так и от узкого круга рынков сбыта Рост поставок масел маргарина и медной проволоки показывает что у региона есть база для постепенного усложнения экспортной корзины Но для устойчивого развития области важно двигаться дальше от преобладания руд металлов и первичной продукции к более глубокой переработке расширению линейки готовых товаров и снижению зависимости от одного двух внешних направлений Иначе даже при хорошем промышленном фундаменте регион будет оставаться чувствительным к ценовой и внешней конъюнктуре Регионы TENGENOMIKA

Казахстан может получить дополнительные доходы на фоне нефтяного шока на Ближнем Востоке Обострение ситуации на Ближнем Востоке продолжает оказывать влияние на мировой нефтяной рынок Несмотря на заявления Дональда Трампа риски для судоходства в районе Ормузского пролива сохраняются нефтяные танкеры в акватории находятся под угрозой атак дронов На этом фоне цены на нефть держатся на максимальных уровнях за последние три года поднимаясь в моменте до 94 5 за баррель Для Казахстана текущая конъюнктура нефтяного рынка может означать дополнительные поступления в бюджет Государственный бюджет формировался исходя из более консервативной цены нефти около 60 за баррель Brent поэтому более высокие рыночные цены создают дополнительный фискальный эффект Дополнительным фактором стала ситуация на физическом рынке нефти Казахстанский экспортный сорт CPC Blend начал торговаться с заметной премией к Brent Исторически казахстанская нефть обычно продавалась со скидкой примерно 4 6 за баррель однако сейчас премия оценивается приблизительно на уровне 20 Такая динамика отражает перестройку мировых поставок на фоне перебоев из стран Персидского залива нефть из регионов вне зоны конфликта стала пользоваться повышенным спросом По оценке аналитиков Teniz Capital среди международных компаний потенциальными бенефициарами текущей ценовой конъюнктуры являются диверсифицированные нефтегазовые корпорации включая ConocoPhillips COP и Occidental Petroleum OXY С момента первой публикации Teniz Capital о ConocoPhillips в декабре 2025 года акции компании выросли на 25 3 Среди казахстанских эмитентов аналитики также отмечают АО КазТрансОйл KZTO и АО НК КазМунайГаз KMGZ чья деятельность напрямую связана с экспортом и транспортировкой нефти При этом рост цен на энергоносители оказывает давление на ряд других отраслей мировой экономики Одним из наиболее чувствительных сегментов остаются авиаперевозчики акции Lufthansa LHA снизились на 14 7 Air France KLM AFRO на 21 1 а International Airlines Group IAG на 17 0 Геополитическая напряженность также отразилась на фондовых рынках Южнокорейский индекс KOSPI снизился на 15 9 а европейский Euro Stoxx 50 на 8 9 TENGENOMIKA