DolgosrokInvest

Совет директоров Банка России 12 сентября 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 100 б п до 17 00 годовых Устойчивые показатели текущего роста цен значимо не изменились и в основном остаются выше 4 в пересчете на год Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста В последние месяцы активизировался рост кредитования Высокими остаются инфляционные ожидания Literally market analysts Смотрим как отреагирует рынок

#мысливслух #валюта На валютном рынке повышенная волатильность: курсы доллара и юаня за 4 дня выросли почти на ~5% - тревожный знак, подтверждающий хрупкость сложившегося в последние месяцы баланса. Иными словами, если ситуация в очередной раз начнет складываться неблагоприятным образом, то валюта снова как это было в 2023 и 2024 годах сделает экстремальное ралли на низкой ликвидности и ажиотажном спросе, с последствиями в виде новой волны инфляции и, как следствие, необходимости ужесточать по крайней мере не смягчать ДКП. Вместо плавного и относительно безвредного с точки зрения ценовой стабильности ослабления рубля... Какие причины, можно только предполагать. Вряд ли рынок так опасается очередных угроз Трампа. В прошлые разы почти никакой реакции не было. Возможно это накопительный эффект а санкции и снижение ставки стали триггером , к которому добавляются фундаментальные причины: значительное удешевление стоимости фондирования для экспортеров в рублях если в конце прошлого года ААА компании могли занимать под 24-25% годовых, то сейчас 14-15% - существенная разница , т.е. отсутствие необходимости продавать валютные запасы для финансирования текущей деятельности об этом же свидетельствуют продажи валютной выручки в прошлые месяцы сверх нормы ; сезонное увеличение спроса на валюту и импорт. Последний снизился в начале года, особенно в части импорта автомобилей из-за роста закупок в преддверии повышения утильсбора в октябре и, как следствие, избыточного накопления запасов на фоне падения продаж. Если неблагоприятный сценарий реализуется, то ставить на него лучше всего через наиболее короткие валютные облигации, может быть фонды денежного рынка в юане, чтобы не попадать на процентный риск в более длинных выпусках номинал вырастет, цены снизятся . Об этом и других особенностях валютных облигаций российских компаний подробнее здесь.